非银金融行业周报：非银板块中期业绩景气上行，银行基本面保持稳健

一、周涨跌幅及各板块观点

• 整体市场表现：本周沪深300指数下跌0.21%，非银金融板块跑赢沪深300指数，其中证券、保险、多元金融板块涨幅分别为3.83%、4.33%、3.19%；银行板块微涨0.02%。
• 保险板块：上市险企2026年中报披露完毕，利润高增主要受投资端驱动，负债端价值与承保呈现分化格局。寿险NBV、EV维持正增长，但新单保费、业务价值率以及投资收益率分化显著；财险COR多数改善，承保盈利边际修复。后续重点跟踪新单持续性、价值率企稳以及投资收益稳定性，优选资负管理稳健、负债端具备阿尔法的标的。推荐中国平安、中国太保、新华保险、中国太平、中国人寿，建议关注中国财险。
• 券商板块：39家上市券商2026年中报披露，合计营业收入/归母净利润同比增长59.6%和49.9%。各业务条线均随市场活跃度提升而回暖，行业基本面显著改善。目前券商板块盈利和估值依旧错配，建议关注有望依靠股权投资实现业绩弹性、综合实力较强，估值较低以及具备并购重组预期的券商。推荐招商证券、国泰海通、华泰证券、广发证券、中信证券、中金公司、财通证券，建议关注华安证券。
• 多元金融板块：26H1期货板块营业收入/归母净利润分别合计+44%、+80%，交投活跃下行业景气持续改善。推荐香港交易所、南华期货、瑞达期货、渤海租赁、中银航空租赁、易鑫集团，建议关注中国船舶租赁。
• 银行板块：41家上市银行披露2026年中报，银行板块基本面保持稳健，息差企稳回升推动净利息收入改善延续，财富管理中收稳增同样提供正效应，但企业担保手续费下滑、债券估值收益同比回落，以及所得税项扰动总体延缓盈利修复进程。向前看，仍看好银行股中长期配置价值，建议以结构性配置策略投资银行板块。银行板块选股上推荐三条主线：盈利高弹性的优质城商行、高股息银行，以及具备业绩持续性修复基础的股份行。推荐杭州银行、宁波银行、中银香港（H），建议关注渝农商行、青岛银行、苏州银行、南京银行、重庆银行、中国银行（A+H）、建设银行（A+H）、中信银行（A+H）、沪农商行、江苏银行、平安银行。

二、保险周度数据跟踪

• 板块细分表现：中国平安、中国太保具有相对收益。AH溢价率方面，中国人保溢价率最高，为52.86%；中国平安溢价率最低，为13.48%。
• 债券及理财收益率表现：10年期国债到期收益率环比上升1.1BP。余额宝、微信理财通年化收益率环比不变、下降6.80BP。

三、券商周度数据跟踪

• 板块细分表现：国元证券、太平洋、长江证券、中原证券、天风证券涨跌幅居前；国联民生、信达证券、华安证券、中国银河、浙商证券涨跌幅靠后。AH溢价率存在分化，中信证券溢价率最低，为17.67%；中原证券溢价率最高，为173.97%。
• A股市场交投表现：两市周日均成交额环比下降，市场周日均换手率环比下降。两融余额环比上升，市场质押股数环比下降，质押市值环比上升。
• A股市场发行表现：本周IPO募集金额环比上升，无再融资项目。
• 公募基金表现：本周新发基金规模环比下降，偏股型新成立基金规模环比下降，债券型新成立基金规模环比下降。本周ETF净申购规模扩大。

四、银行周度数据跟踪

• 板块细分表现：中信银行、瑞丰银行、苏农银行、中国银行、无锡银行涨跌幅居前。AH溢价率存在分化，招商银行溢价率最低，为-7.2%；郑州银行溢价率最高，为128.7%。
• 央行公开市场操作及货币市场利率表现：央行流动性净投放1.23万亿元。SHIBOR利差环比上周有所提升。
• 同业存单发行情况：本周同业存单净融资677亿元。本周平均单只同业存单发行规模环比上升。
• 公司债、企业债发行情况：公司债本周新发规模为746亿元。

五、行业新闻及重点公司公告

• 行业资讯：央行、金管总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》；证监会发布《关于资本市场支持构建房地产发展新模式的意见》；中证协发布《证券公司交易信息系统接入管理规范（试行）》。
• 重点公告：国有六大行、招商银行、兴业银行、中信银行、杭州银行、上海银行、苏州银行、成都银行、青岛银行、齐鲁银行、厦门银行、长沙银行、郑州银行、兰州银行、紫金银行、无锡银行、沪农商行、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保、中国太平、永安期货、西部证券、湘财股份、瑞达期货、华泰证券、广发证券、财通证券、中金公司、中国银河、东方证券等公司发布2026年半年度报告或公告。

六、风险提示

政策风险、市场波动风险、利率风险、信用风险。