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2026年中报点评26Q2归母净利75.4亿，同比+29%，静待Q3展现业绩弹性

2026-08-31 华创证券 淘金 曹艳平
2026年中报点评26Q2归母净利75.4亿，同比+29%，静待Q3展现业绩弹性
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中远海控2026年中报核心数据有哪些？

2026年中报显示，中远海控营收1119亿，同比+2.6%；归母净利134亿，同比-23.5%。26Q2营收601亿，同比+17.6%，环比+16.1%；归母净利75.4亿，同比+29%，环比+28%。毛利方面，2026H1毛利205亿，同比-11%；26Q2毛利116亿，同比+57%。营业成本2026H1为914亿，同比+6.2%；26Q2营业成本485亿，同比+10.9%。财务费用2026H1同比增加24.5亿，主要受人民币升值影响；26Q2财务费用同比增加12.8亿。

集运业务的市场表现如何？

26Q2集运业务表现强劲，航线收入524亿，同比+17%；货运量736万TEU，同比+8%。外贸航线单箱收入1247美元/TEU，同比+13.1%；内贸航线单箱收入2097元/TEU，同比-2.8%。2026H1综合单箱成本816美元/TEU，同比+1.8%。整体来看，集运业务收入和货运量稳步增长，外贸航线盈利能力提升明显。

研报对码头业务的重点分析是什么？

码头业务方面，2026H1营收63.3亿，同比+8.3%；毛利率27.6%，同比-0.4%。码头吞吐量8015.7万TEU，同比+7.9%。报告关注到码头业务的营收和吞吐量保持稳定增长，但毛利率略有下降，需持续关注成本控制情况。

当前集运市场的供需状况如何？

根据Clarksons预测，2026年集运市场供给端增速为4.6%，需求端增速为3.7%，整体处于供需紧平衡状态。2026年7-8月CCFI均值达1855点，同比+49%，显示市场景气度较高。未来集运公司盈利有望受益于供需紧平衡和运力管控。

研报提示的主要风险有哪些？

研报提示的主要风险包括欧美进口需求大幅下滑、绕行航线结束恢复通畅、运力大规模扩张等。这些因素可能对集运业务的市场竞争格局和盈利能力产生不利影响，需密切关注市场变化。