中金公司 诺思格2026年中报业绩会

诺斯格2026年中报业绩会总结

一、核心要点

1. 财务表现：2026年上半年公司实现营业收入46196.22万元，同比增长23.26%；归母净利润4460.27万元，同比下降27.25%；扣非后归母净利润4093.03万元，同比下降19.6%。
2. 业务结构：主营业务中，临床试验记录收入23045.64万元，同比增长37.48%；临床试验相关实验室服务收入23075.58万元，同比增长12.01%，两大板块合计占主营收入100%。
3. 行业趋势：国内临床CRO行业已从2023-2024年的低潮企稳回升，订单数量、价格均出现边际改善，公司二季度订单服务费同比增长约45%，合同额同比增长37%。
4. AI应用：公司将AI应用作为战略重点，在方案撰写（MI）领域可节省约10%成本，药物分析（CP）领域可节省约20%成本，数据管理统计分析（DM）系统接近年底上线。

二、投资线索

1. 团队扩张：公司计划年底将SMO团队扩至3000人，临床运营板块、海外业务也将随订单增加扩张，海外业务有大动作包括收购兼并的可能。
2. 产业基金：公司主导及参与两只产业基金，其中与中金合作的二期基金已投完，主导的新基金已进入注册阶段，聚焦创新药领域。
3. 行业整合：行业集中度持续提升，小公司因价格战难以存活，头部效应凸显，公司计划加大兼并收购力度。
4. 业务优势：减肥药等代谢领域新药订单增长，肿瘤药仍是核心订单来源，公司在这些领域优势明显。

三、风险与关注

1. 行业复苏不确定性：行业复苏节奏及订单价格修复仍存在不确定性，2026年二季度业绩仍在消化之前的低价订单。
2. AI技术影响：AI技术替代部分低端岗位，对行业就业结构产生影响，公司需平衡成本与高端人才留存。
3. 海外业务拓展：海外业务拓展存在不确定性，公司计划收购兼并的进展待观察。
4. 基金投资及行业整合效果：基金投资及行业整合的效果待验证。