贵金属周报：沃什发言整体偏鹰，通胀控制目标主导地位不变

美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上强调通胀仍是焦点，更新了经济分析框架和关键指标，市场押注9月加息概率显著上行。美国7月通胀年率维持不变，连续65个月高于美联储2%目标，通胀回落进程停滞，推升加息紧迫性。这些因素对贵金属市场产生重要影响，投资者需密切关注美联储政策动向及通胀数据变化。

黄金SPDR ETF持仓量减少，显示部分投资者对短期金价持谨慎态度；白银SLV ETF持仓量增加，表明有投资者看好白银短期表现。CFTC持仓方面，黄金投机净多头持仓增加，白银多头净持仓增加，反映市场对贵金属的短期投机情绪有所升温。这些变化为投资者提供了参考，但需结合整体市场环境进行综合判断。

报告建议对黄金采取谨慎偏多的策略。短期来看，美联储加息预期和美伊冲突等因素可能带来利空影响，但长期仍可作为美元资产替代品关注。操作区间设定在950元/克至1050元/克之间，建议套保逢低买入，投机者可等待更佳买点。对于白银，策略与黄金类似，但需注意其波动性较大，操作时需加强仓位控制和止损管理。

当前贵金属市场面临多重因素影响。宏观面上，通胀数据持续高于目标，推动市场对美联储加息预期升温。基本面方面，黄金库存减少而白银库存增加，国债收益率变化及美元指数走势也对市场情绪产生影响。ETF持仓和CFTC报告显示投机情绪有所增强。整体来看，贵金属市场处于复杂多变的状态，投资者需保持警惕。

报告提示的主要风险包括海外流动性冲击。美联储加息政策若超预期收紧，可能引发全球流动性收缩，对包括贵金属在内的资产价格产生压力。此外，地缘政治风险如美伊冲突升级也可能加剧市场波动。投资者需密切关注这些潜在风险，并做好相应的风险管理准备。