贵金属
美联储主席沃什杰克逊霍尔年会讲话偏鹰，释放谨慎偏鹰信号，短端美债利率抬升，美元走强，黄金白银走弱，市场预期9月FOMC加息概率提升至57%。报告认为美联储不会开启新一轮加息周期，若加息对贵金属将是利空出尽行情。建议关注赤峰黄金、灵宝黄金、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、山金国际、招金矿业、兴业银锡、盛达资源等。
工业金属
铜
短期博弈美国铜关税影响，非美库存结构性紧张。全球铜库存环比减少3.1万吨，非美市场库存延续收紧。美国铜关税仍是核心变量，若政策落地，铜价易获得强势支撑；若关税延期或予以豁免，铜价存在回调压力。建议关注西部矿业、藏格矿业、洛阳钼业、金诚信、紫金矿业等。
铝
市场库存与活跃度影响，现货铝价出现分化。国内电解铝行业供应端保持高位稳定，社会库存保持去库趋势，降幅周比收窄。铝棒增产主要是福建地区某主做高端系列的棒厂有所增产，减产主要是内蒙古地区某大厂增加6061棒材产量，减少普通6063铝棒产量。预计现货铝价或将继续震荡。建议关注创新实业、百通能源、中国铝业、中国宏桥、宏创控股、南山铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份等。
镍
印尼镍集中到港，镍价承压。印尼镍铁到货逐步恢复，国内镍铁厂家维持满产运行，部分积压的隐性库存也陆续流入现货市场，镍铁流通环节供给弹性明显增强。需求端下游不锈钢市场仍处于向“金九银十”过渡阶段，钢厂成品销售承压，利润空间持续受到挤压。短期缺乏单边运行驱动，预计短期震荡运行。建议关注力勤资源、华友钴业、格林美、中伟股份等。
能源金属
锂
强现实交易持续演绎，锂价偏强运行。本周电碳涨1.0%至15.3万元/吨，电氢价格涨1.3%至14.7万元/吨；碳酸锂期货主连跌0.2%至15.6万元/吨。碳酸锂产量环比涨4.1%至2.80万吨，库存环减745吨至8.26万吨。需求端，9月中国锂电全市场（储能+动力+消费）总排产约332GWh，环比增长9.2%。短期看，强现实有望继续演绎，锂价在当前价位将偏强运行，待流通环节库存进一步去化后，或有上行突破动能。建议关注赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛新锂能、雅化集团、大中矿业、国城矿业、中矿资源、永兴材料、西藏城投等。
钴
需求延续清淡，钴价偏弱运行。本周国内电解钴价格涨0.8%至30.3万元/吨，硫酸钴持平于6.90万元/吨，钴中间品跌2.2%至22.50美元/磅。钴盐行业维持低位开工，冶炼厂多同步下调开工负荷，部分产线阶段性检修停产，市场整体供应呈收缩态势。需求端，钴酸锂需求受3C电子淡季拖累持续走弱，手机、平板终端出货不及预期，叠加三元掺杂方案加速替代，电芯厂严控原料备货规模，仅按需小单拿货。预计短期钴价偏弱运行。建议关注华友钴业、力勤资源、腾远钴业等。
战略小金属
钨
矿、粉价格分化，等待淡旺季切换。本周黑钨精矿持平于41.9万元/吨，APT跌0.8%至59.8万元/吨，碳化钨粉跌1.7%至88.5万元/吨。供给端，矿山企业低价出货意愿偏弱，冶炼、粉末企业维持常规生产运行，没有出现大规模减产的情况。需求端，下游硬质合金、冶金等终端行业整体表现平平，终端订单并没有出现改善迹象。预计短期钨价震荡运行，等待刚需进场。建议关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业、江钨装备、佳鑫国际资源等。
钼
大厂小幅让利，钼价高位震荡。本周钼精矿价格跌0.73%至5425元/吨度，钼铁跌0.58%至34.00万元/吨，四钼酸铵持平于32.60万元/吨，钼粉持平于61.00万元/吨。供应端，黑龙江大型矿山窄幅让利出货；国内栾川地区安全环保检查持续，海外原料端价格虽出现下滑，但供应也开始趋紧，矿端紧张的情况短期不会改变。需求端，钢厂明显放缓采买节奏，上周被压制的需求得以进行释放。后市看，短期供给刚性与需求逐步转旺并存，预计钼价持稳偏强。建议关注金钼股份、盛龙股份、国城矿业、洛阳钼业等。
稀土
氧化物供应持续偏紧，需求端维持谨慎，预计稀土价格维持僵持偏强走势。本周氧化镨钕价格为72.70万元/吨，氧化镝为145.00万元/吨，氧化铽为677.00万元/吨。供给端，分离企业开工率保持稳定，氧化物供应持续偏紧，金属冶炼企业持续面临经营压力，部分厂商已陆续实施减产措施，预计后期金属产量将有所回落。需求端，磁材大厂开工率基本稳定，短期新单增量有限，但长期需求仍具支撑。预计近期稀土价格维持僵持偏强走势。建议关注中稀有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、中科三环、中国稀土、宁波韵升等。
锡
市场交投氛围整体疲软，锡锭现货价格小幅回落。截至8月27日，百川盈孚锡锭现货指导价报42.05万元/吨，较上周同期下调5000元/吨，周度跌幅1.18%。原料供应端延续收缩态势，7月国内锡矿进口量环比下降2.7%。库存端，LME及上期所锡锭库存持续低位运行、整体下行。需求端，锡下游需求基本面整体韧性较强，传统领域中，镀锡板产量稳步提升，新兴领域方面，AI产业高速发展，带动电子焊锡需求持续扩容。预计锡价仍具备一定支撑。建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡和新金路。
钽
现货交投谨慎，铌钽价格下调。本周钽铁矿市场均价227.5美元/磅，较上周价格持平；普通级氧化钽市场均价4350元/公斤，光玻级氧化钽市场均价4650元/公斤，较上周价格下调50元/公斤；钽锭（99.95%min）市场均价6250元/公斤，钽锭（99.99%min）市场均价6450元/公斤，较上周价格持平；氟钽酸钾市场均价2075元/公斤，较上周上涨50元/公斤。供给端，海外矿源增量受限，国内市场可流通现货偏紧；需求端，下游企业对高价原料接受度有限，整体维持刚需补库、观望为主。短期钽矿价格将延续高位维稳走势。建议关注东方钽业、新金路、中矿资源等。
铟
铟市信心修复，需求有限行情维持整理。本周精铟市场主流价格基本在5250-5350元/公斤，较上周价格持平，粗铟市场主流价格基本在5150-5250元/公斤，较上周价格持平。供给端，各厂家开工情况变化不大，生产保持稳定。需求端，部分下游企业询单问货并适量采买，带动市场交投氛围有所活跃。但从各板块来看，靶材企业近期现货价格坚挺，其对现货采买暂无明确倾向；高纯金属材料行情偏稳，本周部分企业伴随消耗有补库需求，采购期内常规补入；其余板块下游企业基本按需采买，暂无特别突出表现。短期内市场大概率延续稳中整理格局。建议关注云南锗业、锡业股份、株冶集团、豫光金铅等。
