广发汽车天润工业26年中报业绩交流会

一、AI总结内容 一、核心要点

1. 2026年上半年天润工业营收28.585亿，同比增32.93%；归母净利润2.68亿，同比增37.28%，年内分红每10股5毛，叠加年报分红年内每10股共分红2.7元，创近年新高。
2. 上半年大机曲轴连杆收入约3.2-3.3亿，下半年四季度排产饱满，公司启动大干100天供货，四季度大机出货需求预计近5亿，下半年大机收入预计7.5-8亿，全年大机收入可达8亿左右。
3. 上半年阿尔泰并入收入约1.97亿，剔除阿尔泰及新科股票收益后，公司原有业务毛利率约24%，上半年净利润受社保补缴约1000万、汇兑损益约1000万、减值准备约2100万等因素影响。

二、投资线索

1. 大机曲轴连杆为核心增长业务，产能持续扩张，在产产能明年上半年全部投产后达3.3万只左右，10月将交付2万只毛坯产能，还将新建M5系列连杆产线，产能规划至28年。
2. 喷射系统业务为AI相关新业务，替代伍德沃德后明年有望在潍柴实现收入，潍柴已锁定天润与博世为替代供应商，非道路市场（含数据中心）增量空间大。
3. 重卡出口占比约1/3，出口业务平稳，国内重卡为行业淡季，公司调整业务结构，聚焦大机及高端铸件、断件业务，布局电动重卡相关领域。

三、风险与关注

1. 重卡行业受政策、宏观经济影响，存在需求波动风险；新能源重卡渗透率提升，或分流燃油重卡市场份额。
2. 员工持股计划考核目标偏保守，26年考核基数为25年营收、净利润，目标为26年营收较25年增20%、净利润增25%，27年营收增35%、净利润增50%。

二、音频原文（转写） 会议主要围绕天润工业2026年中期业绩进行解读，并展望下半年业务发展及未来规划。公司董秘刘总介绍了上半年经营情况，指出公司营收和净利润均实现同比增长，并进行了高分红。下半年大机曲轴连杆业务排产饱满，预计收入可达8亿左右，全年大机收入可达8亿左右。公司将继续扩张大机曲轴连杆产能，并拓展新品类。AI相关的新业务喷射系统有望在明年实现收入，非道路市场增量空间大。公司调整业务结构，聚焦大机及高端铸件、断件业务，布局电动重卡相关领域。会议还回答了投资者关于公司业务发展、产能规划、竞争格局、风险因素等方面的问题。