中信证券国防与航空航天军队装备保障条例签署装备后市场前景广阔

总书记签署命令发布《军队装备保障条例》，自2024年12月1日起施行。该条例共8章92条，遵循军委管总、战区主战、军种主建原则，规范新体制下军队装备保障工作机制，明确各级部门职能界面，优化“供、管、修”机制流程，强化工作刚性约束，推动装备保障工作创新发展。

装备保障直接影响战斗力。例如，美国空军在冷战高峰期超过80%的飞机可执行任务，而2021年44%的库存飞机超寿命，平均10架中仅6架能执行任务。我国目前采用三级维修体制，西方国家正转向两级体制以提高效率。自动测试设备（ATE）已模块化、标准化，设备健康管理（PHM）系统实现视情维修，推动维修由检测走向预测。

武器装备全寿命周期中，使用与保障费用占比达60%~75%。成熟航空发动机企业如罗罗的售后服务收入占比约50%。贝恩公司预计2027年全球军用售后服务规模为3250亿美元。假设我国国防预算2027年增速7%，运营与维护占比达美国43%，则2030年市场规模预计达10748亿元。

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