中信证券国防与航空航天军队装备保障条例签署装备后市场前景广阔

【中信证券国防与航空航天】军队装备保障条例签署，装备后市场前景广阔 ——————————– ○总书记日前签署命令，发布《》，自2024年12月1日起施行。 《》共8章92条，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，规范了新体制新编制下军队装备保障工作机制，明确了各级装备保障部门的职能界面，优化了装备保障“供、管、修”机制流程，强化了装备保障工作的刚性约 束，着力推动 【中信证券国防与航空航天】军队装备保障条例签署，装备后市场前景广阔 ——————————– ○总书记日前签署命令，发布《》，自2024年12月1日起施行。 《》共8章92条，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，规范了新体制新编制下军队装备保障工作机制，明确了各级装备保障部门的职能界面，优化了装备保障“供、管、修”机制流程，强化了装备保障工作的刚性约 束，着力推动军队装备保障工作创新发展。 ○装备保障直接影响战斗力。 在航空装备领域，保障能力可以直接影响到一个飞行单位飞机出动率，进而影响该飞行单位的战斗能力。 在冷战对峙的高峰期，美国空军一度是一支拥有4468架战斗机和331架轰炸机的强大空中力量，超过80%的飞机可以执行任务；而在2021年美国空军44%的库存飞机超过使用寿命，平均10架机中只有6架能执行任务。 ○目前，我国采用三级维修体制（基层级、中继级、基地级），而西方国家正向去除中继级的两级维修体制转变，以提高维修效率和装备的生存性、机动性。 自动测试设备（ATE）已广泛应用，逐渐实现模块化、标准化和系列化。 借助设备健康管理（PHM）系统，全寿命周期的视情维修需求得到满足，维修逐步由检测走向预测。 ○武器装备的全寿命周期中，使用与保障费用占比可达60%~75%。罗罗为代表的成熟航空发动机企业售后服务占年收入比重约为50%。 全球市场看，根据贝恩公司预计2027年全球军用市场售后服务规模为3250亿美元。 我们假设到2030年我国维持7%的国防预算增速，同时运营与维护占比达到美国43%的占比水平，则预计我国运营与维护在2030年市场规模将达到10748亿元。 ○投资建议： （1）维修主机厂：推荐航发动力、中航沈飞、中航西飞，建议关注中直股份、洪都航空等； （2）维修核心配套：推荐华秦科技、铂力特、图南股份、中航重机、航材股份、钢研高纳、航发控制、抚顺特钢、应流股份，建议关注超卓航科、安达维尔、中航机载、航新科技等； （3）测试：推荐高华科技、东华测试，建议关注航新科技等。