天虹国际2026年中报核心要点

1.业绩增长的核心驱动：上半年整体收入117亿元，同比+6.4%；归母净利润8.13亿元，同比+94.0%。整体毛利率+2.6pct至16.8%，主要系： 1）棉花价格上涨利好：作为先行购买棉花的上游企业，棉花价格稳步上涨为纱线业务带来正向推动。 2）财务费用下降：综合贷款利率降至约3.0%，美元贷款适时转换为人民币贷款有效降低了综合成本，仅利息一项就降低四到五千万人民币。 3）降本增效：自动化程度提升、新设备更新替代人工；光伏引入在电力成本上有明显节省。 2.产能布局与资本开支 1）总产能：436万纱锭，仅在国内和越南进行微调。上半年资本开支8.4亿人民币。 2）越南新增产能：越南新增约10万锭生产规模已投产（利用预先建设的土地和厂房补充设备）；二期预计10月开工，同样新增约10万锭规模，建设期约一年。越南产能产销率基本可达100%。 3）无纺布标准厂房：利用无纺布工厂闲置土地建设标准厂房用于出租，以提高效益。 4）技改项目：持续三年总计15亿投入，今年为第二年，处于调研和试验阶段，上半年费用接近4亿，下半年还会补充少量光伏项目及常规设备维护。 5）中美洲及欧洲：中美洲产能利用率约85%（历史数据中属适中偏上水平，但总产能仅15万锭，规模较小）；欧洲产能利用率基本饱和。 6）未来战略方向：战略包括内部优化和跟随客户去海外国家的外向延伸，目前正进行密集调研和考察，预计明年3月投资者推介会将更清晰介绍规划。客户需求和品牌方持续推 动下仍需在某些市场布局，需关注10万锭级别的产能增量。 3.财务与展望：降负债为核心目标，下半年销量目标明确 1）长期负债目标：计划将负债率降至40%以下，甚至接近30%，是出于企业长期稳定发展考虑。 2）下半年销量目标：纱线销售量预计43万吨，梭织面料销售面积5000万米，针织面料产量2500吨。 3）价格与需求趋势：客户倾向于"买涨不买跌"，下半年销量和收入将回归正常。但下游品牌和终端面临一定库存压力，采购策略趋于谨慎，销售价格持续承压。符合理性消费和品质消费趋势的高端产品、功能性及绿色环保概念产品仍存在结构性机遇。 如需完整版纪要欢迎私信