超盈国际2026年中报核心要点 广发纺服感谢支持

超盈国际2026年中报显示，上半年收入26.25亿港元，同比增长12.7%，创历史同期新高。主要增长动力来自运动面料（+22.9%）和弹性织带（+15.1%）。毛利率提升至27.1%，毛利金额同比增长14.8%，得益于规模效应及前期低价库存对冲原材料成本上涨。运动面料板块表现突出，收入15.10亿港元，占比57.6%，复合增长率达28.1%，主要得益于研发创新项目落地、Alo Yoga品牌影响力提升及核心客户合作深化。

超盈国际各业务板块呈现分化态势。运动面料是核心增长引擎，收入15.10亿港元（+22.9%），占比57.6%。弹性织带收入5.76亿港元（+15.1%），毛利率达29.2%。内衣面料收入5.14亿港元（-10.8%），受核心品牌终端销售疲软影响，但被运动面料增长对冲。整体来看，公司业务结构持续优化，运动面料占比提升，弹性织带盈利能力增强，内衣面料虽受拖累但影响有限。

超盈国际上半年归母净利润2.60亿港元（-3.8%），净利率9.9%（-1.7pct），主要受人民币升值影响，汇兑亏损3700万港元（去年同期500万港元）。剔除汇兑损失后，调整后净利润2.98亿港元（+9.7%），净利率11.3%，与历史水平（>10%）基本一致。这表明公司经营基本面稳健，盈利能力未受根本性影响。未来需关注汇率波动对利润的潜在影响。

超盈国际未来展望积极，预计全年收入将实现双位数增长，运动、织带、内衣、户外品类整体预期增长8%-15%。新品牌Alo Yoga进入集团品牌Top 10，放量趋势明确。传统核心客户如UA、Lululemon/Adidas等合作持续深化，下半年及明年有望持续放量。客户结构稳定，Top 5客户占比约70%，均呈增长趋势。公司持续聚焦运动面料和弹性织带，通过研发创新和品牌建设推动长期发展。

超盈国际研报提示的主要风险包括：人民币汇率波动可能导致汇兑损失，影响净利润表现；原材料成本上涨可能侵蚀毛利率水平；核心客户合作依赖度高，若终端销售疲软可能传导至公司业绩。此外，市场竞争加剧、新品推广不及预期等因素也可能对公司发展造成影响。投资者需关注宏观经济环境变化及行业竞争格局演变。