徽商银行（03698.HK）2026年中期业绩公告点评

徽商银行2026年中报显示，营业收入同比增速为+2.01%，核心营收同比增速为+9.76%，PPOP同比增速为+7.70%，归母利润同比增速为+1.02%。归母净利润实现1%增长，核心营收明显提升，体现业绩质量优化。逾期率有所上升，但广义风险贷款率下降5bp至2.1%，超额拨备余额提升至186亿元，拨备更为夯实。

徽商银行2026年业绩质量有所优化，核心营收明显提升，但归母净利润增长仅为1%，主要受压降浮盈兑现影响。尽管增速较2025年有所波动，但核心营收的提升表明盈利能力有所改善。逾期率上升带来一定风险，但广义风险贷款率下降，超额拨备充足，拨备覆盖率提升，风险控制能力较强。

徽商银行作为城商行，受益于安徽省经济发展和省内市占率领先优势，长期发展潜力可期。当前银行业整体面临利率市场化、资产质量压力等挑战，但徽商银行通过优化资产结构、加强风险控制，展现出较强的适应能力。未来，随着区域经济复苏和金融科技应用深化，城商行赛道有望迎来新的发展机遇。

徽商银行市场现状分析显示，公司业绩增速有所波动，但核心营收提升体现业绩质量优化。风险控制方面，逾期率上升但广义风险贷款率下降，拨备充足，但仍需关注商誉减值风险。公司治理方面，董事长空缺但现任管理层经营良好，稳定性较高。整体来看，徽商银行在区域市场具备竞争优势，但需警惕宏观经济和行业风险。

徽商银行研报提示的主要风险包括经济增长不及预期可能影响信贷需求和资产质量，宏观政策力度不足可能限制银行业发展空间，存款竞争加剧可能压缩净息差水平。此外，商誉103亿元存在减值风险，需持续关注其减值计提情况。这些风险因素可能对公司未来业绩和经营产生不利影响。