国盛能源开采26H1业绩交流 淮北矿业

一、核心要点

• 整体业绩： 上半年实现营业收入214亿，同比增长3.76%；归母净利润12.39亿，同比增长20.11%。
• 煤炭板块： 量价齐升，原煤产量919万吨，同比增长28万吨；外销量690万吨，同比增长42万吨；均价876元/吨，同比增长41元/吨；销售毛利同比增12.43%。
• 煤化工板块： 量价齐升，焦炭产量180万吨，销量182万吨，均价1553元/吨，同比增长135元/吨；乙醇产量31万吨，销量30.33万吨，均价4997元/吨，同比增长101元/吨；甲醇产量40万吨，外销量14万吨，均价2406元/吨，同比增长273元/吨；板块上半年亏损1000万，同比减亏2.8亿。
• 非煤及电力板块： 非煤利润5000万，同比减亏1亿；电力利润5000万，同比基本持平；聚能发电机组试运期实现利润1920万，后续折旧计入损益后盈利或下降。

二、重点问题回复

• 新湖煤矿： 4月16日复产，今年至年底预算产量138万吨，产能利用率约75%，目前产量爬坡中。
• 二季度商品煤外销量： 环比减少4万吨，系内部自用量环比增加所致，非库存积压。
• 亳州煤业： 上半年亏3亿，新湖矿二季度亏9000万（较一季度减亏7000万），原定二矿受地质问题拖累，本部费用减少。
• 管理费用： 上半年增1.77亿，主要为薪酬增1.44亿（产量提升、效益挂钩）及修理费增3000万（矿井条件复杂），下半年计划压减。
• 新疆达坂一号井： 储量21亿吨、年产能1000万吨，配套收购煤化工，前期未测算内部收益率，拟就地转化为化工产品。
• “十四五”规划： 煤炭收储省外符合主业的资源，省内收储深部及周边；非煤聚焦现有矿山，选择性收购高附加值资源。
• 桃胡沟项目： 预计年底具备试运条件，聚能发电因电网协调延迟进度。
• 焦煤： 产量513万吨，外销量占比约63%，产销基本平衡，上半年华东地区焦煤供给偏紧。
• 甲醇、乙醇： 甲醇一季度均价1923元/吨，二季度升至2720元/吨；乙醇一季度均价4880元/吨，二季度升至5140元/吨。
• 商品煤销售成本： 上半年约490元/吨，去年二季度基数低，今年产量提升需增加投入，下半年通过提摊薄成本；主焦煤当前执行1980元/吨，拟随市场调整。

三、其他信息

• 焦煤售价： 目前执行三季度定价水平，主焦煤约1980元/吨，后续将随市场调整。
• 甲醇、乙醇销售情况： 甲醇产量已超时间过半，乙醇产量过半；价格一季度、二季度均有所上涨。
• 三季度吨煤成本： 预计成本将保持在二、三季度水平，或随产量提升而摊薄。