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英特科技谷歌链液冷核心业务具体是什么？
英特科技通过ywk强势切入谷歌液冷链供应板式换热器业务，谷歌5代CDU单个需要3块板换，单板价值量约3万元。假设谷歌27年5代CDU 4万台需求，则对应板换空间为36亿。其中ywk在谷歌份额约35%，假设公司占ywk 50%份额，则对应弹性空间为6.3亿，对应利润弹性+2亿元。此外，公司一次侧业务为降膜换热器配套冷水机组和磁悬浮压缩机，目前已斩获国内Top云厂数亿级别订单。
数据中心液冷行业发展趋势如何？
数据中心液冷业务正处于爆发阶段，英特科技主业原为传统暖通板换，现通过ywk切入谷歌液冷链供应，预计27年液冷收入可再造一个上市公司。谷歌作为液冷核心需求方，其业务增长将带动整个液冷产业链发展，特别是板式换热器等关键部件需求将大幅提升。国内云厂商对液冷的投入也将加速行业渗透率提升。
本报告重点分析了英特科技的哪些方面？
本报告重点分析了英特科技通过ywk切入谷歌液冷供应链的二次侧业务，以及配套的一次侧业务。报告详细测算了对谷歌板式换热器的弹性空间，预计27年对应利润弹性+2亿元。同时，报告也关注了公司主业触底出清和液冷业务爆发在即的机遇，预计27年液冷收入可再造一个上市公司，28年利润预计达5亿元。
当前数据中心液冷市场现状如何？
当前数据中心液冷市场正处于从风冷向液冷的过渡阶段，液冷技术因其散热效率高、能耗低等优势，正逐步成为大型数据中心的主流选择。英特科技作为新晋谷歌链液冷核心供应商，已通过ywk获得谷歌订单，并在国内云厂商市场斩获数亿级别订单，显示出其在液冷领域的快速崛起。谷歌5代CDU的推广将直接带动板式换热器等关键部件需求增长。
本报告提示哪些风险？
本报告提示的风险包括：谷歌订单的稳定性及份额变化可能影响公司二次侧业务收入；国内云厂商订单获取的竞争加剧可能影响一次侧业务增长；液冷技术发展迅速，若公司技术迭代跟不上市场变化可能影响其竞争优势；此外，公司主业转型过程中可能面临的历史遗留问题也可能对其整体经营产生一定影响。