国泰海通美护 华熙生物26H1业绩速递

华熙生物26H1公司营收17.56亿元，同比-22%；归母净利润1.53亿元，同比-31%；扣非归母净利润1.29亿元，同比-25%。Q2营收9.27亿元，同比-22%；归母净利润0.88亿元，同比-26%；扣非归母净利润0.72亿元，同比-22%。业绩下滑主要因护肤品及医疗终端业务持续承压。

华熙生物26H1Q2毛利率68.05%，同比-1.89pct，主要因业务结构变化叠加竞争加剧。销售费用率36.23%，同比+1.25pct，销售费用绝对值同比下降，但收入下滑导致费率被动抬升。管理费用率11.76%，同比-0.08pct，管理费用优化已有成效。研发费用率13.61%，同比+2.95pct，因收入下滑下研发投入仍相对刚性。

护肤品及医疗终端业务持续承压是华熙生物26H1业绩下滑主因。具体表现为Q2营收、归母净利润、扣非归母净利润均同比大幅下降。这反映了市场竞争加剧和消费者需求变化对业务增长带来的挑战。公司需关注业务结构优化和市场竞争策略调整。

华熙生物26H1市场面临竞争加剧和业务结构变化的双重压力。护肤品及医疗终端业务承压明显，毛利率下滑。销售费用率虽绝对值下降，但收入下滑导致费率被动上升。市场需关注公司在竞争环境下的业务调整和费用控制成效。

华熙生物26H1研报提示，市场竞争加剧和消费者需求变化可能持续影响业绩增长。护肤品及医疗终端业务面临较大压力，需关注业务结构优化效果。同时，销售费用率被动抬升和研发投入刚性可能对利润率造成压力。公司需加强市场应对和成本控制能力。