国泰海通 伊利股份发布2026半年报 减值拖累Q2盈利

上半年业绩表现：2026年上半年，伊利股份总营收644.90亿元，同比增长4.1%；归母净利57.59亿元，同比减少20.0%；扣非净利55.96亿元，同比减少20.2%。分季度来看，Q2总营收296.65亿元，同比增长2.6%；归母净利3.64亿元，同比大幅下降84.4%；扣非净利2.67亿元，同比减少88.8%。Q2毛利率34.3%，与去年同期基本持平；销售费用率18.9%，下降1.0个百分点；扣非净利率0.9%，下降7.4个百分点。

分产品表现：Q2液体乳、奶粉及奶制品收入增速环比有所放缓，分别增长0.1%和-3.5%；冷饮收入增长13.4%；其他产品收入增长显著，达到216.5%。

减值损失：Q2资产减值损失24.05亿元，较Q2的2.66亿元大幅增加，其中存货减值约9亿元（主要为澳优，符合预期），另对澳优计提商誉减值15.5亿元，商誉减值对利润产生额外拖累。澳优商誉账面原值51.3亿元，本次计提后共计提商誉减值准备45.4亿元。

所得税影响：Q2乳业集中补税，伊利单季度所得税额达8.56亿元，较Q2的2.30亿元显著增加，对利润产生较大影响。

股息与回报：公司计划2025-27年度分红率不低于75%，每股不低于1.22元，最低分红额对应股息率4.7%。同时发布回购公告，拟回购10-20亿元用于回购注销，以增厚股东回报。