本次会议聚焦产品端,复盘中国、美国、日本、中国台湾、韩国五地ETF市场发展进程与底层驱动逻辑。2004年华夏基金推出首只挂钩上证50的ETF,截至2024年末中国ETF规模约3.73万亿元,权益基金被动化率46%,仍有较大提升空间,公募费率改革后头部集中趋势将进一步强化。其余四地均已实现被动产品主导,美国2024年末被动化率56.6%,由主动基金超额收益收敛、买方投顾转型双轮驱动;日本被动化率58%,央行宽松政策为核心扩张驱动;中国台湾被动化率72%,半导体高股息、低利率老龄化、美债ETF为核心驱动;韩国被动化率70%,阶层分化驱动低波固收、高波杠杆类ETF两极发展,后续报告将探讨主动权益基金