2026年半年报点评：卡位AI算力+Micro LED光互联广阔市场

核心观点与关键数据

• 公司概况：新相微是国内领先的显示芯片设计企业，主营整合型与分离型显示驱动芯片的研发、设计及销售，产品覆盖智能穿戴、手机、车载显示、工控商显等全尺寸应用场景。
• 业绩表现：2026年上半年，公司实现营收3.12亿元（同比增长9.30%），归母净利润588.71万元（同比增长8.07%）；单季度看，2026Q2营收1.61亿元（同比增长19.15%，环比增长6.66%），归母净利润51.84万元（同比下降84.11%，环比下降90.34%）。
• 产品布局：公司持续推动显示芯片向高端化、前沿化拓展，推出适配AR智能眼镜的微显示产品、智能手机AMOLED显示驱动芯片、车载与大尺寸电视显示驱动芯片等，多款新品进入小批量产阶段，部分已实现出货。

战略布局与协同生态

• 战略增资北电数智：全资子公司新相技术拟以1亿元向北电数智增资，北电数智核心业务包括智算算力、AI算力云等，2025H1营收达1.58亿元。此举旨在结合显示芯片场景理解能力与AI算力供给能力，开发AR/VR、智能座舱等一体化解决方案，构建双向赋能的产业协同生态。
• 战略合作华灿光电：与华灿光电聚焦MicroLED光互连技术，重点布局智算中心高带宽光互连模块、AR智能眼镜微显示模组及车载智能车灯技术升级，精准对接AI算力、XR终端、智能汽车等高景气需求，加速前沿技术商业化落地。

研究结论与评级

• 首次覆盖，给予“买入”评级：公司凭借TFT-LCD和AMOLED双技术路径积累，成为国内显示驱动芯片国产化的重要推动力量。重点布局的AMOLED驱动芯片已导入京东方等头部厂商，并通过参股北电数智和战略合作华灿光电切入AI算力与MicroLED光互连等高景气赛道。
• 业绩预测：预计2026-2028年归母净利润分别为0.14亿元、0.53亿元、1.01亿元，EPS分别为0.03元、0.12元、0.22元，对应PE分别为1056X、270X、141X。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品拓展不及预期、技术研发风险等。