长江家电陈亮团队：体育赛事对TV出货量拉动效果分析

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 体育赛事对电视年度出货量整体拉动效果不显著，因全球电视市场已达2亿多台的成熟饱和规模，新增需求空间有限，主要仅推动换新需求。 2. 体育赛事核心影响在于需求节奏，赛事当季（年中）出货量会有10%-15%左右的拉动，后续季度则出现负6%左右的回调，存在明显的需求前置效应。 3. 不同市场对赛事的反应存在差异：西欧、日本等体育文化浓厚的市场，赛事当季出货拉动更明显，西欧赛事季出货量可比非赛事季高27%，日本赛事季拉动约7%-9%；北美市场反应相对稳健。 二、行业判断与投资线索 1. 2020年全球电视出货增长核心动力为北美疫情相关的宅经济需求，2021年虽有欧洲杯，但需求前置效应显现，出货量回落，年度整体仍偏稳定。 2. 全球电视行业强者恒强、结构升级趋势延续，头部企业收入增速可达15%-20%甚至更高，估值合理可关注业绩增长机会。三、风险与关注 1. 需警惕体育赛事相关的短期需求波动可能带来的库存、出货节奏风险。2. 电视行业成熟后，需求增长弹性有限，长期需关注技术升级、场景拓展等新驱动力。 二、音频原文（转写） The meeting本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单，客户未经长江证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发，引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任。由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利。到了。呃郭仁大家晚上好，我是长安佳佳的分析师陈亮，呃，就是我们今天汇报的这个专题的话主要是呃如何看待体育赛事，对于这个电视的出货量这个拉动的一个效果，呃，为什么会去看这个专题？ 其实是这样的，因为今年的话也是这个啊，世界杯的这样一个大礼啊，那么也是这个这个大家很关注啊，就是包括其实今年上半年。企业这个啊，电视这个销售的情况也会比较好啊，所以大家也会去去啊，看就是比如这种大的这种体育赛事，对于电视的这个出量这个销售的这个影响啊，或者是怎么样？嗯这里面如果说继续看的话是啊，第二层的话就是你对于年度节约销售到底有没有这种实质性的一个大的拉动，第二的话就是对于节奏有没有影响，因为你其实世界杯的话，其实主要现在始终是在于这个少年，那么它对于销售的话会有什么样一些影响？ 那么主要是两个维度，嗯，首先的话就是我们第二的话，就是对于这个决赛对于全年的这个啊，我们也做了一个历史的这样一个梳理，因为从年度的从结论来看，从前年度这个电视的这个出货量的维度去看的话，其实对于这个这个整体，这个啊，电视出发这个拉动的效果其实并不太显著啊。从历史测试去看的话在20162016年这个奥州奥运会这个这个这个这个提升，但是的话其实同为体育概念这个2021年就是奥运会世界杯以及2020这个世界杯的话。 其实我看到电视的这个出货量其实反而出现了一个一个下行，呃就是如对比整个的这个平均出平均这个出货量去看的话啊，那么像取消年份呢，大概是1年大概是2.13亿台，或者大概是两点两点，一七台就是废铁线，大概是2.7台，其实它基本上是相当的一个情况，也也就是电视台其实出货量。从出货量的维度来看，体育赛对于这个黑镜的话，其实并没有说出现一个特别明显这种粘度的这种啊，很明显这种驱动这种这种情况，但是为什么大家会感受到就是说呃，这个体现是对于这个电视会有影响了就是年度级别，其实没有，但是的话为什么会有感受呢？ 其实主要我们觉得可能还是应该可能是因为节奏的一个因素啊，因为可能在这个体育赛事这个发生的这个前前面部分可能会有这种提前出货的一个情况，所以会有这样一个啊，这个这个这个这个这个有季度级别之间感受到这样一个销售端的一个比较好的一个一个情况，和和和这个和和这个这个这个这个做这个状态，呃，因为其实从这个啊，这个这个行业去看的话就是为什么会说这个其实没有影响呢？因为其实电视的话，我们平常它其实已经是2亿多台出售这样一个量级的一个全球的一个规模，就是已经是一个相对来说比较成熟和饱和的一个市场，也就意味着其实该有电视的这个这个这个这个这个啊，场景其实已经是有的一个状态。 所以的话，他也不会说因为体现的会出于新政的，这种会会去发生这种特别明显的这个新增啊，因为相当于你已经有了，那么只有一种可能就会出现换新啊，它可能会有一些这种换新的一些需求会去存在，所以他可能有时候会出现这种呃短期的这种销售结构的一些变化啊等等啊，包括像这种这种升级的这种趋势可能会出现但是对整体这个销量端，它不会出现特别明显的一个大的这样一个这个这个这个这个增长，那么这个就属于对于第二阶段这种感染它会不会就是我们为什么会感受说体育赛事会有影响，就是我们这里面也做了这个结构性的这种分析。 嗯，其实我说去从季度节约去分析来看第二的话就是啊，如果说比较这种单1年份，去看的话，就是有体育赛事这个年这个季度。会比这个没有体育赛的这个季度，这个平均的数量的话会有一定差异，那么我们去观察一下这个体赛的，这个当年的话是否会引起季度进行这个血的波动，那么我们去算的话就是呃，从这个呃节奏去看的话就是我们去对比啊，就是呃当季的有体育赛的这个啊，这个这个这个这个啊季度，然后跟这个没有体育赛的这种季度两种情况，平时去去对比，那么就衡量整个体育赛的这种当地这种呃这种这种效果，然后的话呃我们去看的话就是呃，结论的话其实是这样的一个情况就是从低纬度去看的话体育赛事的话，对于这个初二这个短期影响主要现在这个年度的这个需要节奏的一个一个影响，那么上面的话会有一个提升，那么下面会有个回调啊，呃从全球的这个情况去看的话就是体育赛事的话，因为就当然就说让上面，比如qq2，那么分别会实现10%到1%的这样一这样一个拉动，但是下半年的话就是我们可以拿这提出来的话就是说就是相比于非体育赛的话，它反而会出现下滑，就是出现负期和负2的。 这样一个回调也就意味着其实它更多的话是有一个需要钱的一个一个情况，而且的话，我们在多个区的话去去去看的话其实也得到了验证啊，所以我们觉得我们关注到就在整个体育赛事消化消费文化非常浓厚的这样一个市场体育赛事拉动这个效果的话，其实更多的话其实在这种，比如像日本啊西欧啊，这种拉动啊可能会更加明显1点以下体育赛在在在日本和西欧的话上半年这个出货量实现双11以上的一个拉动。 那么在这个啊，这个这个这个整体会出现一个比较前置这样一个在上面的一个消费需求和这样一个背后的一个情况啊，就这个，所以它这个的话对于这种需求节奏的一个一一个影响，那么从整体来看啊，就如果说下一个季度有体育赛事，那么这个季度话有体育赛事，这个啊，电视这个数量相对于没有体制。体育赛的这个出货量呃，这个这个这个这个这个这个啊，这个这个这个取消的这种季度的话，那么它可能会有一个明显的，一个初 步的一个提升啊，就会有三个点的一个出来一个提升，那么第二季的话可能有五点，那么第三季的话差不多就是负负6，所以在有体育赛事和这个体育赛事这个下1年度啊，下一个季度，那么它都会出现这样一个明显的一个拉动。 但是的话，再往后去看的话，它会出现这样一个回落的一个情况，所以的话，整个的话就是它这个背后的话会有一个就我们讲会有一个明显的一个背后效应，就它的这个出货的这个情况会会更好。那么的话，我们也看了一下，比如像西欧的话就是这个背后，这个效应的话也会更有显著一些啊，因为可能也是这个体育赛事相对说效应比较明显的这样一个。啊，这个这个市场那么在第二个季度有取消的，这个啊，电池出货量相比没有取消的，这个出量的话相对会高出27%啊，这个的话其实就是会比较夸张的一个情况，那么这个事儿的话，其实对于取消的这个反应的话其实比较激烈的，那么日本的话在第二个季度和第一个季度有取消，这个电视出让相对于没有取消的这个出让这个也还比较明显啊。 大概会有7%和9%这样一个拉动，所以话其实对于这种有体育赛事影响比较大的一些区域的话，那么它确实对于出货节奏的这个影响程度也会更大。那么的话，像西欧啊包厢这边的话都会有很明显的这样一个啊，这个这是就是在这个这个背后的一个潜质的一个一个情况。那么像北美化在第二季度和第一季度的话，其实它电视出货量其实相对于无体无体体育赛的这个出量的话，其实话大概是100%分五，它会相对来说会好一点啊。 当然也有这个钱的一个情况，那真的来说是比较稳健的一个状态啊，那么另外就是我们也想看下这其实对于这个啊，马克思的这个出货量相比这个相相对这种相比前面是不是有更好的一个表现就是相当于你提出来的这个啊，背后这个情况会不会比其实会明显会更好啊？这个的话我们也做了一个更进一步的一个对比啊。从2020年全球这个电视的这个出货量，这个增长去看的话主要是由北美和这个欧洲市场去驱动，那么核心的这个动力来源。 其实北美大陆这个积极救助，那么使得这个居民的这个可知的收入的提高啊，包括像地区环境啊，这个这个宅基那么大的这个需要的一个集中爆发所以2020的话，其实整个的话需求端是非常好的，那边的话大概是同比涨了15.9%，那么首次是突破了50万台，但是我们可以看进入到2021年202年整，虽然说有有欧洲杯这个体育赛事一个举举办，但是我们看电视电视出来也是出现下降了，也就是你你在疫情期间这种情况下的话，它的需求会有一定的前置，但是它在疫情之后的话，这个销量的话马上就会这个回落的一个情况，但从年度级别来看，我觉得还是一个偏啊正常稳定的一个一一个一个状态啊，同时呢，就是整个行业强份额的趋势，以及结构升值升级的趋势依然延续，所以对重点东西来说，它的这个收短还是会保持稍至少是一个15%到20%甚至以上这样一个更高的一个增长啊，这是话我们对于这个这种体育赛事对于年度级别啊，对于这个啊电视啊这个需求的一个结构的一新的一个分析啊，这个的话可能会改变大家的一些认知啊，因为以前很多觉得这个体育赛事可能当年会有一个啊，需需求的这样的一个一一个爆发，但是从实际的一个情况来看，它其实因为它已经是一个成熟品类，它会比较稳稳定。 那么更多的话是改变了需要的节奏啊，会出现这个需要钱的一个一个一一个情况，那么它下面呢可能会有出现回落，但从年度级别来看的话，其实不用特别去担心，所以我们觉得话就是随着整个产业的话越来越成熟，其实不需要啊，受季度级别这个波动的这个这个去做这个配置的一个一一个考虑啊，更多的话还是把握整个产业就是啊，计算跟海信基于这个啊资料的优势，去全球强控的这个趋势的延续性以及结构设计带来这样一个利润上的一个啊，较高的一个增长啊，这是核心，然后现在估值也不贵，可以持续的去赚业绩的钱啊。 所以我觉得汽车内容和海信啊，其实是不用去考虑这个机动级别的这种啊，这个这个这个这个这个影响和不同啊，这时候啊，我们就基于这个体育赛事的这个角度去做的一个复盘和分析啊那么如果说问到这个有这个相应的问题啊，也欢迎跟我们厂家跟人做这个技能联系和交友啊，那么以上的话就是今天的一个啊，相对比较的一个阶段性的一个汇报啊，感谢各位这样一个实验啊