东方金属18讲碳酸锂观点：锂价强现实支撑金九或反弹

东方金属研报分析了碳酸锂的短期和中长期价格走势。短期来看，当前碳酸锂价格约15万元，预计中秋前将反弹至17-18万元，10月后可能震荡回调。中长期来看，预计2025下半年至2027下半年将处于上行周期，未来一年价格预计在13-18万元宽幅震荡，底部在13万元，顶部在20万元附近。研报指出当前锂价逻辑是强现实（去库，行业库存仅半个月）与弱预期（2027年过剩）对抗，弱预期已充分交易，强现实支撑反弹。

碳酸锂赛道未来发展趋势呈现短期震荡上行和中长期宽幅震荡的特点。短期内，受强现实支撑，价格预计在中秋前反弹至17-18万元，但高度受2027年过剩预期限制。中长期来看，预计2025下半年起的上行周期将持续至2027下半年，未来一年价格将在13-18万元宽幅震荡，底部在13万元，顶部在20万元附近。供给端关键变量包括江西大型锂矿投产进度，需求端关键变量是2027年锂电池排产增速，政策方面需关注津巴布韦锂矿硫酸锂出口政策落实情况。

研报重点分析了碳酸锂的供需格局、价格走势及投资策略。在供需格局方面，当前碳酸锂行业库存仅够半个月使用，若四季度锂电排产继续增长，库存天数将进一步下降，支撑价格反弹。2027年供给端主要增量来自海外矿山和中国盐湖及矿山，其中非洲矿山增量较大。投资策略上，短期关注商品端震荡上行，但高度受2027年过剩预期限制；中长期看，商品与权益端更大行情或待年底，若2027年过剩预期反转，或迎来商品与权益共振反弹。建议关注江西大型锂矿投产进度、锂电池2027年排产增速以及津巴布韦锂矿硫酸锂出口政策落实情况。

当前碳酸锂市场现状判断为强现实支撑短期反弹，弱预期制约中长期高度。从价格来看，碳酸锂价格自七月初的13万元反弹至15万元，市场预期中秋前仍处于反弹趋势，或冲击17-18万元。10月后或进入震荡回调阶段。从库存来看，当前碳酸锂行业库存仅够半个月使用，去库压力支撑价格反弹。从供需来看，2027年供给端主要增量来自海外矿山和中国盐湖及矿山，需求端锂电池排产增速是关键变量。当前市场已充分交易弱预期，强现实支撑反弹。

研报提示的风险主要集中在供需平衡和政策变化方面。供给端风险包括江西大型锂矿投产进度不及预期，以及津巴布韦锂矿硫酸锂出口政策落实可能冲击供给，影响2027年供需平衡。需求端风险在于2027年锂电池排产增速不及预期，可能加剧过剩压力。此外，短期价格反弹高度受2027年过剩预期限制，若该预期强化，可能限制商品端上涨空间。建议投资者密切关注上述关键变量变化，合理评估投资风险。