爱玛科技：2026Q2新国标影响下业绩承压，毛净利率环比修复

爱玛科技2026年半年度报告显示，公司实现营业收入114.40亿元，同比下降12.21%；归母净利润6.65亿元，同比大幅下降45.15%。季度表现方面，2026Q2收入业绩降幅环比收窄，主要得益于新国标产品规模化落地后单车成本及盈利水平的改善。电动两轮车、三轮车等核心业务受新国标短期影响承压，但海外市场（东南亚、北美）表现亮眼，外销增速达125.87%。2026Q2毛利率为18.71%，环比回升；净利率为7.60%，主要受费用率上升影响，销售净利率为7.60%，同比下降。

新国标提高了电动两轮车行业的准入门槛，主要体现在车辆标准更严格、技术升级要求更高，导致行业竞争格局发生变化，头部企业凭借技术积累和规模优势进一步强化其市场地位。对于爱玛科技等头部企业而言，新国标既是挑战也是机遇，推动企业加速产品升级和技术创新，提升产品竞争力。同时，新国标也加速了行业洗牌，部分中小企业因无法达标而退出市场，行业集中度提升。

爱玛科技在2026年半年度报告中，其电动两轮车、三轮车等核心业务受新国标影响短期承压，但公司积极应对，通过产品迭代和技术升级，部分新国标产品已实现规模化生产和销售，单车成本及盈利水平有所改善。海外市场表现亮眼，外销增速达125.87%，显示出公司在国际市场的较强竞争力。公司持续推进新国标产品上市，完善产品矩阵，以应对国内市场变化，同时深化渠道运营，拓展海外市场，实现多元化发展。

当前电动两轮车市场处于转型升级的关键时期，新国标的全面实施加速了行业洗牌，头部企业凭借技术、资金和渠道优势，市场份额进一步集中。消费者对产品性能、安全性和智能化需求提升，推动企业加大研发投入。同时，海外市场成为新的增长点，东南亚、北美等地区市场需求旺盛，为行业带来新的发展机遇。但行业仍面临原材料价格波动、国际贸易政策变化等挑战，企业需保持警惕。

爱玛科技研报中提示的主要风险包括：海外需求波动可能影响外销业绩；国际贸易政策变化可能增加出口成本或限制市场准入；汇率波动可能影响财务表现；原材料价格波动可能影响生产成本和盈利能力。此外，行业竞争加剧、技术迭代加快等因素也可能对公司经营带来不确定性。公司需密切关注市场变化，加强风险管理，以应对潜在挑战。