1H26净利润同比增长+26%，超预期；提高派息率

中国重汽2026年上半年净利润同比增长26%，主要得益于HDT销量大幅提升42%，其中出口增长尤为强劲，达到57%。新能源HDT销量同比增长1.4倍，细分市场利润同比增长20%，达到49亿元人民币，利润率提升至6.7%。公司整体经营效率优化及成本控制也贡献了利润增长。

中国重汽HDT销量达到194万辆，同比增长42%，其中中国国内市场增长26%，出口市场增长57%。新能源HDT表现突出，销量同比增长1.4倍。LDT销量保持稳定，但亏损同比大幅减少82%，至3200万元人民币，显示业务逐步改善。

中国重汽受益于全球商用车市场扩张及新能源转型趋势。公司全球渗透率持续提升，新能源HDT利润率显著改善，显示其在新能源领域的竞争力增强。出口市场增长潜力大，但需关注海外市场政策及竞争变化。

研报重点分析中国重汽的全球市场渗透率提升、新能源业务发展及盈利能力改善。报告关注公司HDT业务在国内外市场的增长表现，特别是新能源细分市场的利润贡献。同时，也分析了LDT业务的扭亏情况及未来改善空间。

研报提示中国重汽面临的主要风险包括海外扩张可能放缓，部分市场增长不确定性增加。此外，中国HDT市场销量基数较高，未来增长空间可能受限。公司需持续优化全球资源配置及产品竞争力以应对潜在挑战。