Q2业绩承压，高压实铁锂持续扩产迭代

本报告分析了富临精工2026年中报业绩，显示公司26H1收入110.5亿元，同比增长90%，归母净利润2.8亿元，同比增长62%。单Q2收入59.9亿元，同比增长92%，环比增长19%，但归母净利润环比下降61%。报告重点介绍了公司高压密磷酸铁锂产品的市场表现和持续扩产计划，以及汽零业务的经营情况。

磷酸铁锂赛道中，富临精工的高压实铁锂产品已进入高端乘用车市场，四代产品产量占比达15%，供需偏紧。江西升华35万吨高压实密度磷酸铁锂产能持续满产满销，新建项目逐步爬坡，规模效应显现。同时，公司布局磷酸二氢锂一体化及草酸亚铁前驱体产线，保障原料供应，提升长期盈利能力。

报告重点分析了富临精工的正极材料业务和汽零业务。正极材料业务表现突出，26H1正极收入93.2亿元，同比增长143%，毛利率为6.9%，同比提升1.6个百分点。高压密磷酸铁锂产品进入高端乘用车市场，供需偏紧。汽零业务保持韧性，26H1收入17.1亿元，同比下降6.9%，毛利率为20.9%，同比下降1.8个百分点。

当前新能源汽车零部件市场，富临精工的智能电控产业的热管理系统和新能源电驱动系统业务获得多家车企新定点，相关新产品批量交付，成本优势及规模化放量趋势明显。公司积极拓展高端摩托车、国际主机及后装市场，拓宽增长空间。但国内汽车市场内需承压，对新能源汽车增量零部件需求产生一定影响。

本报告提示了几个风险因素，包括LFP电池需求不及预期，可能导致公司高压密产品销售受阻；原料价格上行，可能压缩公司利润空间；机器人领域进展不及预期，可能影响公司未来多元化发展布局。这些因素需持续关注，以评估公司长期发展前景。