玫瑰 中国重汽AQ2业绩点评出口和配件高增

2026Q2公司实现营收187.51亿元，同比+41.5%，环比-4.6%；归母净利润5.18亿元，同比+44.6%，环比+13.9%；扣非归母净利润5.05亿元，同比+50.9%，环比+16.0%。毛利率为7.1%，同比-0.8pct，环比+0.5pct；期间费用率为1.6%，同比-0.9pct，环比+0.1pct。销售费用率0.7%，管理费用率0.3%，研发费用率1.0%，财务费用率-0.4%。整体来看，公司Q2营收和利润均实现同比增长，但毛利率和费用率有所波动。

2026H1销售重卡10.61万辆，同比+31.0%，高于行业增速；重汽H1出口10.3万辆，同比+47%，市占率46%，出口销量占比超50%。出口业务是公司增长的核心驱动力，其销量增速显著高于行业平均水平，且出口市场占有率持续提升，显示出公司在国际市场的强劲竞争力。

H1整车收入276.69亿元，同比+33.3%；配件收入106.71亿元，同比+98.8%，收入占比提升至27.8%，贡献约43%的收入增量。配件毛利率8.8%高于整车6.0%，但两者均有所下降，可能受原材料成本影响。配件业务的快速增长为公司提供了新的增长点，未来有望成为重要的利润来源。

2026H1销售重卡10.61万辆，同比+31.0%，高于行业增速。公司重卡销量增长快于行业整体水平，显示出较强的市场竞争力。同时，公司出口销量占比超50%，进一步巩固了其国际市场地位。整体来看，中国重汽在重卡市场表现稳健，未来发展潜力较大。

报告显示，公司配件业务毛利率有所下降，可能受原材料成本影响，这是需要关注的潜在风险。此外，虽然公司出口业务增长强劲，但也面临国际市场的不确定性，如贸易政策变化、汇率波动等。同时，重卡市场竞争激烈，公司需要持续提升产品竞争力和品牌影响力，以应对市场变化带来的挑战。