经营分析盈利预测、估值与评级

业绩简评

2026年上半年，公司实现收入176.27亿元，同比增长1.33%；归母净利润5.03亿元，同比增长45.94%。其中，二季度收入90.34亿元，同比增长1.75%；归母净利润1.26亿元，同比增长41.77%。

经营分析

1. 信用减值损失大幅收窄：上半年信用减值损失为-1.33亿元，同比减少1.66亿元，主要由于计提应收账款坏账准备减少，反映出公司在信用风险管控上取得成效，对利润贡献显著。
2. 全球港机需求持续上行：根据克拉克森预测，2025-2027年全球海运贸易量将持续增长，带动港机需求提升。公司作为全球港机龙头，岸桥市场占有率70%。上半年港机业务新签及中标额32.97亿美元，同比增长5.11%。
3. 海工行业景气度上行：海上油气领域开发项目经济性改善，带动海工装备需求上行。公司作为国内海工龙头，上半年海工业务新签订单4.53亿美元，同比增长26.32%。

盈利预测、估值与评级

预计公司2026-2028年收入分别为393亿元、430亿元、475亿元，归母净利润分别为9.87亿元、13.08亿元、17.51亿元，对应PE为14倍、10倍、8倍，维持“增持”评级。

风险提示

全球贸易增长不及预期、全球油气勘探开发资本开支不及预期、汇率波动风险。