核心观点
行业研究·海外市场专题
港股
股价表现：行业分化较大，科技显著回撤
优于大市·维持
本周，恒生指数-0.6%，恒生综指-0.7%。风格方面，中盘（恒生中型股+0.6%）＞小盘（恒生小型股+0.3%）＞大盘（恒生大型股-1.0%）。
主要概念指数走势分化。上涨的主要有恒生生物科技（+1.5%）；下跌的主要有恒生互联网（-2.8%）。
国信海外选股策略表现分化。上涨的主要有ROE策略进攻型（+1.0%）；下跌的主要有ROE策略防御型（-0.5%）。
18个行业上涨，12个行业下跌。上涨的主要有：石油石化（+5.4%）、有色金属（+2.8%）、综合（+1.9%）、建筑（+1.9%）、医药（+1.6%）；下跌的主要有：商贸零售（-3.7%）、电子（-2.4%）、传媒（-2.2%）、国防军工（-2.1%）、计算机（-2.1%）。
估值水平：整体水平下降，能源与材料提升
本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）-0.9%至11.4x；恒生综指估值-0.7%至11.5x。
主要概念指数估值普遍下降。上升的主要有恒生高股息（+1.3%至7.6x）；下降的主要有恒生互联网（-3.5%至15.9x）。
国信海外选股策略估值普遍下降。下降幅度较大的主要有自由现金流30（-0.9%至10.4x）。
14个行业估值上升，15个行业估值下降。估值上升的主要有：石油石化（+5.3%）、钢铁（+2.4%）、有色金属（+2.4%）、非银行金融（+1.4%）、家电（+1.1%）；估值下降的主要有：商贸零售（-4.3%）、计算机（-3.6%）、电子（-3.1%）、国防军工（-2.8%）、基础化工（-2.6%）。
业绩预期：分析师调整真空期，多数行业随时间前滚
恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+0.3%；恒生综指EPS较上周+0.3%。
主要概念指数EPS预期普遍上修。上修幅度较大的主要有恒生生物科技（+0.8%）。
国信海外选股策略EPS预期均有上修。上修幅度较大的主要有ROE策略进攻型（+1.7%）。
27个行业EPS上修，2个行业EPS下修。上修的主要有：基础化工（+2.1%）、计算机（+1.5%）、建筑（+1.1%）、电力设备及新能源（+1.1%）、医药（+0.9%）；下修的主要有：钢铁（-1.2%）、非银行金融（-0.1%）。
风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
