西部北交所2026半年报解读 之凯德石英

一、AI总结内容

一、核心要点

1. 公司概况：凯德石英是国内领先的高端石英制品企业，具备八英寸、十二英寸半导体石英制品规模化生产能力，业务以半导体领域为主。2026年上半年营业收入1.38亿元，同比下降12.44%，毛利率39.41%。半导体业务收入占比98.54%，光伏业务因行业疲软占比降至1.1%。
2. 子公司布局：公司控股子公司包括凯欣新材料（高端石英制品实施主体，上半年收入增长约21%，处于产能爬坡期）、朝阳凯美（延伸至上游石英材料，上半年收入1399万元）、凯德新贝（刻蚀用石英产品，上半年收入约3900万元，新厂房投产后产能提升）。
3. 实控人变更：公司于2026年7月1日完成江峰电子股权过户，实控人变更为姚总，江峰电子成为控股股东，后续将在客户、产品、产业链层面深化协同。

二、业务布局与发展

1. 十二英寸业务：十二英寸半导体石英制品为公司增长较快的业务，目前收入占比刚突破个位数，随国内十二英寸晶圆产线新建，增长趋势向好。其氧化、扩散、沉积等炉管类产品国产化空间大、壁垒高，刻蚀类产品国产化率仍有提升空间。
2. 化合物半导体领域：公司与通美晶体合作深入，通美晶体为全球第二大磷化铟企业，公司为其主要石英制品供应商，上半年贡献收入约3100万元，随通美产能翻倍，该领域需求将同步增长，磷化铟衬底尺寸向六英寸升级为趋势。

三、产能与规划

1. 凯欣新材料：设计产能5亿元，2025年营收约4000万元，2026年上半年营收约3000万元，当前处于产能爬坡阶段，因折旧较高暂时亏损，未来八英寸、十二英寸产品放量后盈利水平有望提升。
2. 公司整体产能：凯欣新材料5亿元、老厂1-2亿元、其他两家子公司各约1亿元，合计约10亿元；未来将重点布局十二英寸半导体石英、磷化铟相关产品，随江峰入主，将加速导入高端客户，推进国内外客户合作。

四、风险与关注

1. 2026年上半年营收下降主要因光伏业务缩量大于十二英寸业务增量，后续需关注半导体行业需求变化对公司业绩的影响。
2. 高端半导体石英产品客户认证周期长、扩产存在技术、工艺、环境等壁垒，产能爬坡进度存在不确定性。

二、音频原文（转写）

会议概况

• 会议时间：2026年8月25日
• 会议主题：凯德石英2026年中报解读
• 分析师：西部证券北交所分析师李爱纯
• 公司代表：董秘南总

公司介绍

• 凯德石英是国内领先的高端石英制品企业，深耕半导体石英领域，具备八英寸、十二英寸半导体石英制品规模化生产能力。
• 公司持续推进高端石英产品的国产替代，并向上游石英材料和半导体精密零部件延伸。
• 江峰电子成为公司控股股东后，双方将在客户、产品、产业链层面深化协同。

经营情况

• 2026年上半年，公司营业收入1.38亿元，同比下降12.44%，毛利率39.41%。半导体业务收入占比98.54%，光伏业务占比降至1.1%。
• 公司控股子公司凯欣新材料上半年收入增长约21%，处于产能爬坡期；朝阳凯美主要从事石英材料，上半年收入1399万元；凯德新贝主要从事刻蚀用石英产品，上半年收入约3900万元。
• 公司于2026年7月1日完成江峰电子股权过户，实控人变更为姚总，江峰电子成为控股股东。

业务分析

• 十二英寸半导体石英制品为公司增长较快的业务，目前收入占比刚突破个位数，随国内十二英寸晶圆产线新建，增长趋势向好。
• 公司与通美晶体合作深入，通美晶体为全球第二大磷化铟企业，公司为其主要石英制品供应商，上半年贡献收入约3100万元，随通美产能翻倍，该领域需求将同步增长，磷化铟衬底尺寸向六英寸升级为趋势。

未来展望

• 凯欣新材料设计产能5亿元，当前处于产能爬坡阶段，未来八英寸、十二英寸产品放量后盈利水平有望提升。
• 公司整体产能约10亿元，未来将重点布局十二英寸半导体石英、磷化铟相关产品，随江峰入主，将加速导入高端客户，推进国内外客户合作。
• 公司认为，十二英寸半导体石英制品和磷化铟相关产品是未来值得期待的两个方向。

风险提示

• 2026年上半年营收下降主要因光伏业务缩量大于十二英寸业务增量，后续需关注半导体行业需求变化对公司业绩的影响。
• 高端半导体石英产品客户认证周期长、扩产存在技术、工艺、环境等壁垒，产能爬坡进度存在不确定性。