水晶光电（A）2Q业绩略好；HDD与光学业务将贡献收入

水晶光电二季度业绩略好于预期，盈利基本持平，主要得益于苹果公司规模效应的提升。管理层重点介绍了硬盘和光通信业务的进展，预计硬盘业务将在2028年贡献超过15%的收入。光学业务方面，滤光片和微透镜预计将从2027年上半年开始大规模出货。

水晶光电未来业务发展方向主要聚焦于硬盘和光通信业务。硬盘业务预计将在2028年贡献超过15%的收入，而光学业务方面，滤光片和微透镜预计将从2027年上半年开始大规模出货。此外，公司还可能受益于AR和AI服务器相关的光学产品。

水晶光电报告重点分析了公司二季度业绩表现，特别是硬盘和光通信业务的进展情况。报告还介绍了公司光学业务的发展规划，包括滤光片和微透镜的大规模出货计划，以及公司未来几年可能受益于AR和AI服务器相关的光学产品。

当前市场对水晶光电的判断是公司二季度业绩略好于预期，盈利基本持平，主要得益于苹果公司规模效应的提升。公司未来几年可能受益于AR和AI服务器相关的光学产品。但需要注意的是，公司下调了2026/27年的盈利预测，上调了2028年的盈利预测。

水晶光电报告提示的风险包括公司下调了2026/27年的盈利预测，上调了2028年的盈利预测，目标价下调主要基于32倍市盈率。此外，公司业务发展仍面临市场竞争和技术迭代的风险，需要持续关注其业务进展和市场环境变化。