濮阳惠成发布2020年报,实现营业收入9.13亿元,同比增长34.21%,归母净利润1.80亿元,同比增长23.66%。同时发布2021Q1业绩预告,预计实现归母净利润4,066.31-4,744.03万元,同比增长20-40%,符合预期。我们维持2021、2022年盈利预测不变,新增2023年盈利预测,预计公司2021-2023年归母净利润为2.19、2.78、3.39亿元,EPS分别为0.85、1.08、1.32元/股,当前股价对应2021-2023年PE分别为24.9、19.6、16.1倍。我们看好公司作为国内顺酐酸酐衍生物的绝对龙头,凭借产品线齐全的优势以及产能的大幅扩张,有望抢占更大份额。同时,公司有机光电材料中间体将受益于OLED显示的快速渗透,维持“买入”评级。