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日本新型烟草发展有哪些核心特点？
日本新型烟草发展核心特点包括传统卷烟向HNB转变过程中，烟民人数及传统卷烟销量下降但市场规模稳定，主要依靠加税加价措施推动；新型烟草用户更年轻，有助于市场平稳；监管遵循先发展后加税原则，2014-2017年参考烟斗烟丝交税，2018年后逐步提升至传统卷烟税负的75%-90%，预计2026年拉平税率。日本将含尼古丁电子雾化烟按药品/医疗器械监管，需安全性有效性审查，目前无产品获批，实质禁售但留个人自用窗口。
中国新型烟草赛道发展趋势如何？
中国新型烟草赛道发展趋势表现为利税稳定重要性凸显，2015年利税总额1.66万亿元占公共财政收入7.7%；烟民数量2015年触顶后呈下降趋势，但人均消费量仍上升；卷烟产量复合增速0.8%好于全球其他区域。中国已开展加热卷烟、尼古丁带等产品国标立项及草案征求意见，新型烟草开放稳步加速，旨在维护烟草利税稳定，需关注产业链相关标的。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了日本传统卷烟向新型烟草（HNB）转变的税利变化，包括日本烟草整体市场规模稳定但传统卷烟销量下降，核心措施为加税加价；新型烟草用户更年轻特点；日本对HNB的监管政策演变，从参考烟斗烟丝交税到逐步提升至传统卷烟税负的75%-90%，预计2026年拉平税率；日本烟草公司（JTI）出海战略及对中国新型烟草发展的启示。
当前新型烟草市场现状如何判断？
当前新型烟草市场现状表现为日本传统卷烟向新型烟草转变过程中，行业大势为烟民人数、传统卷烟销量下降但烟草整体市场规模保持稳定，核心措施为加税加价；新型烟草用户更年轻，有助于市场平稳发展；日本对HNB监管遵循先发展后加税原则，2014-2017年参考烟斗烟丝交税，2018年后逐步提升至传统卷烟税负的75%-90%，预计2026年后税率与传统卷烟拉平。中国烟民数量2015年触顶后呈下降趋势，但人均消费量仍上升；卷烟产量复合增速0.8%，好于全球其他区域。
本报告有哪些风险提示需要注意？
本报告风险提示包括：会议内容不构成投资建议，参会者需自主承担投资风险；会议信息来源于公开资料，中信建投不保证准确性、时效性及完整性；涉及专家分享仅代表个人观点，不代表中信建投立场；中信建投可能持有或提及公司相关权益及服务。中国新型烟草发展进度仍受政策监管影响，具体落地情况存在不确定性。