迪阿股份 门店调整接近尾声 经营企稳回升

迪阿股份FY25年整体业绩显著改善，收入15.2亿元同比增长2.5%，归母净利润1.4亿元同比增长162.3%，扣非归母净利润扭亏为盈达420.8万元。26Q1受金价波动影响，收入3.6亿元同比减少11.4%，但归母净利润3758.6万元同比增长81.4%，主要得益于金融资产及理财带来的约3000万元投资收益。毛利率持续提升，FY25年达65.8%同比提升0.3个百分点，26Q1更是提升至68.6%同比增加5.1个百分点，主要因产品结构优化。

公司门店调整接近尾声，经营表现企稳回升。FY25年业绩改善主要得益于产品结构优化和经营效率提升。未来需关注金价波动对消费的影响，以及投资收益的可持续性。产品结构优化是毛利率提升的主要驱动因素，未来需持续关注其效果。

珠宝行业受宏观经济和消费信心影响较大，金价波动对行业景气度有显著作用。随着消费升级，高端珠宝需求增长，产品结构优化成为企业提升盈利能力的关键。同时，线上线下融合趋势明显，品牌数字化转型加速，行业竞争加剧。

报告重点分析了迪阿股份FY25/26Q1的业绩表现，包括收入、利润、毛利率等关键指标。同时关注了公司门店调整进展及对经营的影响，以及产品结构优化带来的毛利率提升。此外，报告也分析了金价波动和金融资产对业绩的影响。

研报提示需关注金价波动对珠宝消费的直接影响，可能导致收入和利润波动。此外，金融资产及理财带来的投资收益存在不确定性，其可持续性需持续跟踪。同时，行业竞争加剧也可能对公司市场份额和盈利能力带来挑战。