个股观点 软通动力 2026中报 Q2盈利能力改善 AI相关收入高增

2026年上半年公司实现营业收入186.07亿元，同比增长17.91%，但归母净利润为-2.65亿元。Q2营收104.90亿元，同比增长19.61%，归母净利润0.85亿元，同比增长54.71%，盈利能力显著改善。AI相关业务收入达114.35亿元，同比增长46.61%

AI行业持续高增长，软通动力AI业务占比提升明显。公司推进北京壹号词元工厂等项目落地，通过工程化优化及智能算力调度实现高性价比算力输出，并与国内头部大模型厂商签署智算服务协议。贵阳壹号词元工厂计划于2026数博会亮相，展示全栈能力。

研报重点分析了软通动力Q2盈利能力修复情况，以及AI相关业务收入高增的驱动因素。公司通过“AI Factory+FDE”形成差异化服务体系，设立软通数智集团，整合AI咨询、数据智能、Agent开发、大模型部署调优及科学计算等能力，推动单人产出和标准化交付效率提升。

当前市场对AI业务关注度持续提升，软通动力AI业务收入占比持续提升，公司通过推进多个核心项目落地，并与头部大模型厂商合作，展现了较强的市场竞争力。公司围绕“AI Factory+FDE”形成差异化服务体系，有望进一步修复盈利能力。

研报未明确提示具体风险，但AI行业竞争激烈，技术更新迭代快，公司需持续提升技术实力和市场份额。同时，公司部分项目尚在推进中，存在项目进度不及预期风险。此外，宏观经济环境变化也可能对公司业务产生影响。