个股观点 中科曙光 2026中报 业绩稳健增长 高研发构建完善智能算力产品体系

2026年上半年，中科曙光实现营业收入74.66亿元，同比增长27.62%；归母净利润9.71亿元，同比增长33.31%；扣非净利润8.44亿元，同比增长48.45%。扣非利润增速显著高于收入增速，反映盈利质量提升。单Q2收入与利润同比增速分别为30.72%、37.14%，环比加快，主要得益于业务结构优化、高端算力产品交付加速及规模效应显现。研发投入9.89亿元，研发费用率提升至13.25%，重点布局超节点、超集群、一体机、存储等方向。

中科曙光围绕超节点、超集群打造新一代智能算力产品体系，包括scaleX640（大型算力中心）和scaleX40（企业级市场），分别聚焦不同市场。超节点产品具备超低时延、超大带宽优势，有望成为国产超节点放量元年。公司以产品矩阵深度布局高端超节点赛道，同时自研400G无损高速网络scaleFabric、FlashNexus9000等产品，完成“算-存-网-管”全体系布局。

基于曙光scaleX万卡超集群搭建的国家超算互联网核心节点（郑州）于7月全面上线，落地“硬件+平台+服务+运营”一体化商业模式，为后续产品规模化交付奠定标杆。平台整合超算、智算及算力服务商资源，提供算力接入、应用封装、跨域调度及运营服务，已互联数十家计算中心，汇聚超350万CPU核、25万GPU卡，注册用户超140万，适配大模型超1500款，生态聚合效应持续显现。

高端超节点赛道发展趋势向好，中科曙光超节点产品具备超低时延、超大带宽优势，有望成为国产超节点放量元年。随着AI算力需求持续增长，超节点市场潜力巨大，国产替代空间广阔。中科曙光通过产品矩阵深度布局，有望在高端超节点赛道占据领先地位。

研报未明确提示具体风险点，但可关注行业竞争加剧、技术迭代快速、市场需求波动等潜在风险。算力行业受政策、资本开支、技术路线等多重因素影响，企业需持续加大研发投入以保持技术领先，同时关注市场竞争格局变化及下游客户需求变化带来的影响。