2026年上半年,公司经营呈现分化态势。煤炭业务受益于煤价上涨和成本优化,产销量虽下滑但盈利能力显著改善,毛利率提升14.42个百分点至35.31%;电力业务受来水偏丰和电价下行影响,火电出力受限,发电量和上网电量均大幅下降,整体承压。公司持续推进"煤、电、新能源"一体化战略,煤炭产能储备充足,未来增长动力强劲。盈利预测显示,2026-2028年归母净利润分别为4.70亿、5.10亿、8.29亿元,EPS分别为0.22/0.24/0.39元/股,维持"买入"评级。主要风险包括宏观经济放缓、安全生产及产量波动。