蓝晓科技持续推荐 超纯水 多肽 小核酸等板块进入放量加速期 吸附分离龙头成长加速

蓝晓科技研报核心内容聚焦于公司超纯水、多肽、小核酸等业务板块的加速增长。超纯水树脂业务已通过半导体、面板等核心客户验证，预计2026年营收翻倍至2亿元，2027年再翻倍以上，贡献0.8亿元以上利润。医药板块方面，多肽载体2025年营收5亿元，占据全球6-7成份额，预计2026年增速40%以上；小核酸载体成为诺华供应商，2025年营收2000万元，预计2026年近1亿元，2027年3-5亿元；层析介质则瞄准百亿级市场。整体来看，公司2026年利润预计10-11亿元，2027年14-15亿元，成长空间显著。

超纯水、多肽、小核酸赛道均呈现高速增长态势。超纯水国内市场规模预计突破40亿元，公司有望占据50%以上份额。多肽载体受益于GLP-1药物市场，2025年营收5亿元，预计2026年增速40%以上。小核酸载体作为全球首个获批用于慢性乙肝功能性治愈的小核酸药物载体核心供应商，2025年营收2000万元，预计2026年近1亿元，2027年爆发式增长至3-5亿元。层析介质市场虽由跨国公司垄断，但国内创新药发展及海外抗体类药物专利到期将带来破局机会。

研报重点分析了蓝晓科技超纯水、多肽、小核酸三大业务板块的加速增长。超纯水业务已通过中芯、长存等核心客户验证，预计2026年营收翻倍至2亿元，2027年再翻倍以上。多肽载体2025年营收5亿元，占据全球6-7成份额，预计2026年增速40%以上。小核酸载体作为诺华供应商，2025年营收2000万元，预计2026年近1亿元，2027年3-5亿元。此外，层析介质市场潜力巨大，公司有望在国内创新药及海外抗体类药物专利到期背景下实现突破。

蓝晓科技当前市场现状表现为业务板块全面开花，成长性显著。超纯水业务已进入持续翻倍式增长阶段，预计2026年营收2亿元，2027年4亿元以上。医药板块方面，多肽载体2025年营收5亿元，小核酸载体2025年营收2000万元，均呈现高速增长。公司2026年利润预计10-11亿元，2027年预计14-15亿元。整体来看，公司作为吸附分离龙头，在超纯水、多肽、小核酸等赛道具备显著竞争优势和成长空间。

蓝晓科技研报提示的主要风险在于行业竞争加剧和产品研发不确定性。超纯水、多肽、小核酸等领域均存在国际巨头竞争，公司需持续提升技术壁垒和产品性能。同时，医药板块产品研发存在不确定性，新药审批流程复杂，市场推广效果受多因素影响。此外，原材料价格波动、客户集中度较高也可能对公司经营造成一定影响。