“3+N+3”智能产品平台持续深化，多业务协同推动盈利提升

公司“3+N+3”智能产品平台战略包含三大核心业务矩阵：以智能手机为核心的移动终端产品组合、以个人电脑为核心的数字生产力产品组合、数据中心基础设施全栈产品组合。同时，公司在汽车电子、机器人、软件三大战略业务上进行拓展。这种多元化布局旨在通过协同效应提升整体竞争力，其中移动终端业务持续服务全球头部品牌，智能穿戴产品增长迅速；AIoT业务拓展IPC、智能音箱等多元智能硬件；数据中心业务则构建了AI服务器、通用服务器、交换机、超节点整机柜的全栈式产品体系，在国内头部云服务厂商中确立核心供应商地位。

数据中心业务方面，公司产品矩阵持续扩充，已覆盖AI服务器、通用服务器、交换机、超节点整机柜的全栈式产品体系。公司围绕数据中心领域持续投入研发，形成从量产交付、迭代开发到前瞻预研的三层技术迭代体系。在国内头部云服务厂商中确立核心供应商地位，尤其在超节点整机柜产品方案上布局较早，成为国内超节点产品核心供应商。未来，随着云计算和AI算力需求的增长，公司数据中心业务有望进一步受益于行业发展趋势。

报告重点分析了公司“3+N+3”智能产品平台的多元业务协同效应。核心业务包括移动终端（智能手机、平板电脑、智能穿戴）、数字生产力（个人电脑）、数据中心基础设施（AI/通用服务器、交换机、超节点整机柜），以及战略拓展业务（汽车电子、机器人、软件）。其中，移动终端业务强调与头部品牌厂商的合作及多品类协同发展，数据中心业务突出全栈式产品体系和核心供应商地位，AIoT业务则把握人工智能向端侧智能硬件渗透的机遇。

根据2026年半年度报告，公司整体经营保持稳健增长，盈利能力持续改善。2026H1营业收入同比增长11.65%，归母净利润同比增长58.80%，加权平均ROE达21.0%。分季度看，2026Q2单季度利润创阶段新高，净利率提升至3.69%。公司依托“3+N+3”平台战略，多元业务协同效应持续凸显，尤其在数据中心业务领域取得显著进展，成为国内头部云服务厂商的核心供应商。但销售毛利率有所波动，需持续关注成本控制。

研报提示的主要风险包括：手机、PC出货量复苏不及预期，可能影响核心移动终端业务表现；AI PC出货量增长存在不确定性，影响相关战略业务拓展；贸易摩擦加剧可能带来供应链或市场拓展风险；竞争格局恶化可能压缩公司市场份额或利润空间。这些风险需结合行业周期和外部环境变化进行持续关注。