盈利持续提升，粉末冶金将迎高速增长，持续深化高端产品转型

天工国际是一家从事新材料业务的公司，2020年全年实现总收入约人民币52.21亿元，同比减少2.8%。公司四个核心业务收入41.7亿元，同比有4.7%的增长。公司盈利持续提升，毛利率提升4.3%至23.3%。公司2021年Q1粉末冶金合同订单有井喷式的增长，预计全年能实现1000吨的产量，并在未来2-3年实现5000吨的产量。公司目标价为5.60港元，买入评级。