康耐特光学雷鸟iO眼镜独家供应镜片 主业修复在

康耐特光学雷鸟iO眼镜采用单绿衍射光波导技术，整机重量仅34g，国补后售价1997元，体现了AR眼镜“减法”策略，更轻、续航更久、性价比更高，符合当前产业链发展阶段和消费者需求。

AR眼镜行业正朝着更轻量化、长续航、高性价比方向发展，雷鸟iO眼镜的发布体现了这一趋势。当前产业链发展阶段注重技术优化和成本控制，以满足消费者对便携、实用AR产品的需求。未来，随着技术的成熟和市场的培育，AR眼镜有望在更多场景中得到应用。

研报重点分析了康耐特光学的财务表现、业务结构、市场拓展以及AI眼镜业务的增长潜力。报告显示，公司26H1实现收入11.67亿元，同比增长7.6%，归母净利润3.01亿元，同比增长10.4%。自主品牌及定制业务占比提升，毛利率同比提升1.9pct。AI眼镜业务收入5050万元，同比增长1475.3%，毛利率预计远高于正常水平。

当前AR眼镜市场仍处于发展初期，竞争加剧，但市场需求持续增长。康耐特光学在东南亚市场受竞争加剧影响同比下滑13%，但环比增长12%，印度等市场通过深化核心客户合作，导入高端品牌，已呈现改善趋势。整体来看，AR眼镜市场潜力巨大，但企业需应对原料短缺、竞争加剧等挑战。

研报提示的主要风险包括1.74原料短缺对主业收入的影响，以及汇率波动对净利润的冲击。公司受1.74原料短缺影响较大，预计1.74收入双位数下滑，但新财年原料采购量同比增长30-40%，预计5-6月收入增长恢复至15-20%。此外，汇率波动对归母净利润造成较大影响，公司后续将加大币种结构调整/套保比例以弱化影响。