国金电子 雅克科技26H1中报点评

雅克科技26H1中报显示，公司营收为45.1亿元，同比增长5.1%；扣非归母净利润为5.3亿元，同比增长0.7%。Q2营收为25.4亿元，同比增长16.8%；扣非归母净利润为2.9亿元，同比增长4.9%。营收增长主要得益于光刻胶业务的强劲表现，而净利润增速相对较低，反映出成本控制压力。

雅克科技半导体化学材料业务营收约11.0亿元，同比下降13.1%。其中，韩国先科营收为8.6亿元，同比下降1.1%，但净利润为1.8亿元，同比增长13.6%。公司正积极扩大产能，韩国第三工厂预计2026年底全面投产，并规划第四工厂，长期发展潜力较大。营收下降主要受全球半导体周期性波动影响。

光刻胶业务营收为11.9亿元，同比增长39.8%，主要得益于江苏先科稼动率提升。江苏先科作为公司重要合作伙伴，其产能扩张有效带动了光刻胶产品销售。EMTIER营收为5.4亿元，同比下降17.7%，但整体业务仍保持较高增速，显示出公司在高端光刻胶领域的竞争优势。未来随着国内半导体产业链自主化进程加速，光刻胶需求有望持续增长。

雅克科技26H1业绩表现稳健，营收和利润均实现小幅增长，但半导体化学材料业务受周期影响出现下滑。公司在光刻胶领域表现亮眼，成为增长主要动力。从行业来看，半导体材料赛道长期向好，但短期仍面临供需波动和竞争加剧的挑战。公司通过产能扩张和技术升级，有望在行业复苏时获得更多市场份额。

雅克科技报告显示的主要风险包括：半导体周期波动可能导致化学材料业务收入下滑；光刻胶市场竞争激烈，技术迭代迅速，需持续投入研发保持领先；海外工厂建设进度存在不确定性，可能影响产能释放。此外，原材料价格波动和汇率变动也可能对财务表现产生不利影响。公司需密切关注行业动态，优化经营策略以应对潜在风险。