兴福电子26H1中报点评 国金电子

兴福电子26H1实现营收9.7亿元，同比增长43.7%；扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长24.9%。单Q2营收5.2亿元，同比增长50.3%；扣非后归母净利润0.6亿元，同比增长19.4%。公司推出员工持股计划，涉及不超过265名员工，金额不超过1.68亿元，股票来源为二级市场购买。

兴福电子通用湿电子化学品营收6.5亿元，同比增长28.2%，毛利率下滑3个百分点，主要因硫磺价格上涨导致成本上升，公司Q2才完成大部分客户调价，预计Q3开始体现涨价成效。功能型湿电子化学品营收1.8亿元，同比增长81.4%，主要受销量增长75.6%的拉动，品类持续向高选择比方向发展。

兴福电子报告显示，湿电子化学品行业销量持续增长，尤其功能型化学品增速显著，反映市场对高性能产品的需求提升。同时，原材料价格波动对毛利率造成压力，企业需通过调价和产品结构优化应对成本风险。行业整体向高附加值方向发展，但竞争加剧和成本上升仍是主要挑战。

兴福电子26H1营收和利润均实现双位数增长，Q2增速尤为突出，显示公司业务韧性较强。通用化学品业务受原材料价格影响毛利率有所下滑，但功能型化学品表现亮眼，推动整体增长。公司通过员工持股计划展现发展信心，但需关注原材料价格波动和市场竞争带来的不确定性。

兴福电子研报提示的主要风险包括：原材料价格波动风险，硫磺等关键原料价格上涨可能侵蚀利润空间；市场竞争加剧风险，湿电子化学品行业参与者增多导致价格竞争压力；产品调价传导风险，客户接受度可能影响调价效果；以及宏观经济波动风险，可能影响下游电子行业需求。