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中泰电子的股权激励计划有哪些关键条款？
中泰电子2026年股权激励计划拟向100名激励对象授予420万股，占总股本3.17%，其中首次授予350万股，预留70万股，授予价格为60元/股。首次授予已于8月24日完成，当日收盘价81.50元/股。该计划设定了2026-2029年的总营收目标值分别为13.7/17.1/22.9/29.7亿，触发值（2026-2028年）为13.5/16.6/21.7/27.9亿。工控功率业务目标值（2027-2029年）为3.2/4.2/6.3亿，触发值（2026-2028年）为3.0/4.0/5.9亿。双重目标设计体现了公司中长期增长信心，并将激励与工控功率新兴核心赛道绑定，稳固第二增长曲线。预计2026-2030年股份支付费用分别为0.15/0.36/0.20/0.11/0.04亿。
AI服务器电源国产化趋势如何？
AI服务器电源国产化率目前仅个位数，但随国产芯片加速导入，潜在需求市场过百亿。中泰电子覆盖一次、二次、三次服务器电源，技术能力出色，头部大客户需求高增。凭借数模技术优势，公司有望获得大订单支持，具备弹性潜力，定位为“服务器电源弹性标的”。市场竞争加剧是主要风险之一，但国产替代空间巨大，行业发展趋势向好。
报告中如何分析中泰电子的业务结构？
中泰电子业务结构包含服务器电源和模拟主业两部分。服务器电源方面，公司技术能力出色，覆盖一次、二次、三次电源，头部大客户需求高增。国产芯片加速导入下，公司凭借数模技术优势有望获得大订单支持，具备弹性潜力。模拟主业方面，经历下行周期后，当前渠道库存去化完成，海外TI持续指引超预期。工业、汽车电子等需求增长，叠加下游拉货及淡旺季订单转化，有望贡献稳定基本面业绩。建议持续关注其业务结构变化。
当前服务器电源市场现状如何？
当前服务器电源市场国产化率仅个位数，但随AI算力需求爆发，国产替代空间巨大。中泰电子凭借数模技术优势，在服务器电源领域具备竞争力，已获得头部大客户认可。公司覆盖一次、二次、三次电源，技术能力出色，有望受益于国产芯片加速导入。市场竞争激烈，但公司技术领先，有望在国产化浪潮中占据有利地位。服务器电源市场正处于快速发展阶段，弹性潜力广阔。
研报提示了哪些主要风险？
研报提示的主要风险包括市场竞争加剧和下游需求不及预期。市场竞争方面，服务器电源领域国内外厂商众多，技术迭代快，竞争激烈程度可能超预期。下游需求方面，AI算力需求波动可能影响服务器电源订单，需关注宏观经济对下游客户采购的影响。此外，原材料价格波动、汇率变动等也可能对公司业绩造成影响，需持续关注行业动态和公司经营情况。