环保行业跟踪周报：26M1-7新能源环卫装备销量同比翻倍；高能环境资源化量利齐升，AI金属全面拓展

行业观点

• 新版《供水条例》正式施行：打破城乡二元分割，将农村规模化供水纳入统一监管，取消11类供水杂费，构建水源到水龙头全链条水质管控，推行依表计量、停水提前24小时告知；居民住宅供水设施交由供水单位统管，调价需听证公示，罚款上限提至50万元。条例完善供水安全保障与服务机制，厘清设施运维权责，强化各方主体责任，为城乡统筹供水提供法治支撑，提升整体供水安全与公共服务水平。
• 环保2026年年度策略：
  • 红利价值：重视市场化+提质增效，优质运营资产现金流价值重估。固废板块的红利价值从资本开支下降驱动到经营性现金流改善驱动，国补加速强化分红能力，供热&炉渣涨价促业绩ROE双升，关注出海新成长。水务板块市场化+现金流左侧，下一个垃圾焚烧。
  • 优质成长：第二曲线、下游成长、AI赋能。重点推荐【紫金龙净】主业优势持续，绿电储能+矿山装备新成长；【美埃科技】国内半导体资本开支回升，积极拓展锂电+海外；【景津装备】下游锂电β修复需求有望迎拐点，配套设备+出海战略持续；【宇通重工】经济性拐点渐近，行业由1到N放量在即。
  • 双碳驱动：“十五五”为2030达峰关键五年，非电首次纳入考核。国内新增非电考核，碳市场向钢铁、电解铝、水泥扩容，配额合理收紧，CCER新增供给释放海上风电贡献最大，欧盟碳关税实施在即，降碳势在必行。重点推荐【高能环境】【赛恩斯】等危废资源化，【海新能科】等SAF生产商，【朗坤科技】【山高环能】等UCO企业。
• 生物油：中国SAF价格周环比略降1.77%，国内餐厨废油价格环比下降0.6%。欧洲SAF价格环比上涨，中国生物航煤价格环比下降；国际市场生物柴油价格环比上涨，国内一代生物柴油价格环比下降/二代上涨；餐厨废油价格环比下降。
• 环卫装备：26M1-7环卫新能源销量同增102.48%，渗透率同比提升12.8pct至28.93%。新能源环卫车销售14366辆，同增102.48%，新能源渗透率28.93%，同比+12.8pct。盈峰环境、宇通重工、福龙马市占率分别30.93%/10.09%/6.45%。新能源环卫销售河北增量第一，上海新能源渗透率最高达84.36%。
• 锂电回收：金属锂价格下降，折扣系数整体持平。三元电池粉锂/钴/镍系数分别为77.0%/77.0%/77.0%，周环比均持平。碳酸锂价格为15.23万元/吨，周环比-1.0%；金属钴29.40万元/吨，周环比-9.8%；金属镍12.97万元/吨，周环比+1.6%。2026/8/17-2026/8/21项目平均单位废料毛利为0.36万元/吨，较前一周上涨0.213万元/吨。

行业表现

• 板块表现：2026/8/17-2026/8/21本周环保及公用事业指数下跌0.7%，表现好于大盘。
• 股票表现：2026/8/17-2026/8/21涨幅前十标的为：南大环境25.91%，天源环保24.47%，通源环境17.77%，圣元环保12.57%，建工修复7.5%，严牌股份7.3%，联合水务5.96%，启迪环境5.38%，华控赛格5.14%，卓锦股份4.32%。跌幅前十标的为：盈峰环境-12.04%，创元科技-11.21%，惠城环保-10.85%，侨银股份-9.68%，绿茵生态-9.61%，华宏科技-9.45%，ST先河-9.13%，华骐环保-8.74%，雪迪龙-8.26%，大地海洋-7.24%。

公司跟踪

• 【高能环境】：资源化量利齐升，AI金属全面拓展。26H1实现营业收入103.19亿元，同比增长54.02%；归母净利润10.22亿元，同比增长103.37%；扣非归母净利润9.71亿元，同比增长113.74%。资源化板块经营质量持续提升，产能释放、工艺优化及多金属协同回收持续增强板块盈利能力。
• 【伟明环保】：运营稳健增长，装备下滑致业绩承压，新材料放量中。26H1实现营收30.69亿元（-21.39%），归母净利润9.30亿元（-34.76%），环保运营收入18.40亿元稳健增长，装备EPC收入7.11亿元（-67.31%），新材料收入4.96亿元；财务费用同比上涨36.46%主要受汇兑损失及利息增加影响。

重申垃圾发电，成长的长江电力

• toB进化享受清洁能源价值增长：垃圾量增产能爬坡，AI赋能效率提升，非电可再生价值，炉渣涨价，算电一体化有望突破，出海新成长提升ROE。
• toC进化分红三倍提升空间：光大、绿动25年国补回款率超100%，25年分红潜力前三：光大224%、绿动195%、上海环境157%。资本开支下降+国补常态化回款+垃圾费长期toC，板块稳态现金流可支撑的分红比例超140%，25年板块平均分红比例45%，分红能力3倍提升空间。
• 重点推荐：瀚蓝环境、三峰环境、军信股份、永兴股份、光大环境、绿色动力环保、海螺创业、伟明环保，建议关注：旺能环境、ST中装。

风险提示

• 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。