环保行业点评报告：15城启动全面电动化试点，期待环卫新能源销量提速

事件：工信部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。 公共领域车辆全面电动化试点启动，首批确定15个试点城市。2023年2月3日，八部门通知在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为2023-2025年，试点城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域新增及更新车辆新能源比例力争达到80%。 2023年11月14日，八部门确定北京等15个城市为首批试点城市，1）新能源汽车推广：将聚焦公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车、特定场景重型货车等领域，推广数量预计超过60万辆；2）充换电基础设施建设：将建成超过70万台充电桩和0.78万座换电站；3）新技术新模式发展将取得积极成效：新能源汽车碳交易、绿色电力交易实现新突破等。 2023M1 -9环卫电动销量同增23%，渗透率同增1.88pct至7.20%，与政策目标差异大。根据交强险数据，1）环卫装备总销量承压：2021-2022年环卫车总销量连续下滑， 2023M1 -9环卫车合计销量59643辆，同比变动-8.87%，跌幅收窄。2）新能源环卫车逆势增长：2020-2022年新能源环卫装备逆势增长持续放量， 2023M1 -9新能源环卫车销售4297辆，同比变动+23.30%。3）新能源渗透率持续提升：从2016年1.25%持续提升至2022年5.94%， 2023M1 -9新能源渗透率7.20%，同比+1.88pct。 从区域来看， 2023M1 -9渗透率前五的省份分别为上海（41.2%）、天津（19.8%）、江苏（19.4%）、四川（18.9%）、广东（14.1%），与试点区域80%的渗透率目标有较大差距。 试点政策带动，我们预计2025年全国新能源环卫车销量达1.66万辆，2022-2025年复增50%。2022年全国环卫车销量8.20万辆，新能源环卫车销量4867辆，环卫新能源渗透率5.9%，其中15个试点城市环卫车销量1.48万辆，占比全国18%，新能源销量2577辆，占比全国53%，15个试点城市环卫新能源渗透率17.4%。为衡量试点城市推广下新能源环卫车的放量情况，我们假设：①2025年各城市环卫装备销量与2022年一致；②试点城市2025年环卫新能源渗透率达到政策目标80%；③非试点城市2025年环卫新能源渗透率保守预估达到7%。据此测算，2025年全国新能源环卫车销量达到1.66万辆，2022-2025年复增50%，较2020-2022年显著提速，其中试点城市新能源环卫车2025年销量1.19万辆，2022-2025年复增66%。 2023M1 -9环卫新能源CR3超60%，前三甲地位稳固。2016-2022年环卫车CR3/CR6约40%/50%；环卫新能源格局更集中，2022年新能源CR3/CR6达65.21%/77.28%，同比+10.82/+7.46pct，盈峰环境&宇通重工合计份额近60%，分别达29.28%/28.77%。 2023M1 -9，新能源CR3/CR6分别为63.21%/73.07%，同比-3.56pct/-5.40pct。前三甲：1）盈峰环境新能源销量市占率32.67%，较2022年+3.40pct，2）宇通重工新能源销量市占率19.92%，较2022年-8.84pct，3）福龙马新能源销量市占率10.61%，较2022年+3.44pct，盈峰环境、福龙马市占率显著提升。 建议关注：我们预计伴随着政策采购力度加强、装备行业成本压力减弱，环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的改善，【宇通重工】：环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先；【盈峰环境】：环卫装备龙头新能源领跑，环服订单充裕；【福龙马】：环卫新能源市占率提升，服务占比超装备可持续。 风险提示：政策推广不及预期，新能源渗透率不及预期，竞争加剧。 事件：2023年11月14日，工业和信息化部、交通运输部等八部门正式印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。 1.公共领域车辆全面电动化试点启动，首批确定15个试点城市 公共领域车辆全面电动化试点启动，2023-2025年新增或更新车辆中新能源比例力争达80%。2023年2月3日，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为2023—2025年。《通知》要求试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。 相较于此前《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》要求2021年起国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域新增或更新公交、出租、物流配送等公共领域车辆新能源汽车比例不低于80%，本次试点工作进一步明确时间阶段，加快落实电动化目标，且区域范畴从国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域扩大至全国，以城市为主体自愿申报编写试点工作方案。 首批确定15个试点城市，新能源汽车推广目标超60万辆。2023年11月14日，工信部等八部门印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等15个城市为此次试点城市。1）新能源汽车推广：将聚焦公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车、特定场景重型货车等领域，推广数量预计超过60万辆；2）充换电基础设施建设：将建成超过70万台充电桩和0.78万座换电站；3）新技术新模式发展将取得积极成效：智能有序充电、大功率充电、换电等加快应用，V2G、光储充放等车网融合技术示范效果良好，智能网联汽车技术有提升且示范规模逐步扩大，新能源汽车碳交易、绿色电力交易实现新突破，关键零部件国产化率逐步提升并实现上车应用。 表1：第一批试点城市新能源汽车推广和充换电基础设施建设目标 2.试点政策带动，预计2022-2025年环卫新能源销量复增50% 2023M1 -9环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20%。根据银保监会交强险数据，1）环卫装备总销量承压：受行业采购周期等因素影响，2021-2022年环卫车总销量连续下滑， 2023M1 -9环卫车合计销量59643辆，同比变动-8.87%，跌幅收窄。2）新能源环卫车逆势增长：2020-2022年新能源环卫装备逆势增长持续放量，2023M1 -9新能源环卫车销售4297辆，同比变动+23.30%。3）新能源渗透率持续提升，仍与政策目标差距大：新能源环卫装备渗透率从2016年的1.25%持续提升至2022年的5.94%， 2023M1 -9新能源渗透率7.20%，同比变动+1.88pct。从区域来看， 2023M1 -9渗透率前五的省份分别为上海（41.2%）、天津（19.8%）、江苏（19.4%）、四川（18.9%）、广东（14.1%），与试点区域80%的渗透率目标有较大差距。 图1：环卫车销量与增速（单位：辆） 图2：新能源环卫车销量与增速（单位：辆） 图3：环卫新能源渗透率 图4： 2023M1 -9各地区新能源渗透率 试点政策带动，预计2025年全国新能源环卫车销量达1.66万辆，2022-2025年复增50%。2022年全国环卫车销量8.20万辆，新能源环卫车销量4867辆，环卫新能源渗透率5.9%，其中15个试点城市环卫车销量1.48万辆，占比全国18%，新能源销量2577辆，占比全国53%，15个试点城市环卫新能源渗透率17.4%。为衡量试点城市推广下新能源环卫车的放量情况，我们假设：①2025年各城市环卫装备销量与2022年一致；②试点城市2025年环卫新能源渗透率达到政策目标80%；③非试点城市2025年环卫新能源渗透率保守预估达到7%。据此测算，2025年全国新能源环卫车销量达到1.66万辆，2022-2025年复增50%，较2020-2022年显著提速，其中试点城市新能源环卫车2025年销量1.19万辆，2022-2025年复增66%。 图5：试点政策带动，预计2025年全国新能源环卫车销量达1.66万辆 3.环卫新能源CR3超60%，盈峰&宇通市占率领先 环卫新能源集中度高， 2023M1 -9CR3超60%。2016-2022年，环卫车CR3/CR6分别维持在40%和50%左右。环卫新能源车由于更高的壁垒集中度较整体环卫车更高，2020-2021年由于市场竞争加剧集中度略有下滑，2022年新能源CR3/CR6回升，分别达65.21%/77.28%，同比变动+10.82pct/+7.46pct，其中盈峰环境&宇通重工合计份额近60%，分别达29.28%/28.77%。 2023M1 -9新能源CR3/CR6分别为63.21%/73.07%，同比变动-3.56pct/-5.40pct。 图6：环卫车与新能源环卫车销量CR3 图7：环卫车与新能源环卫车销量CR6 环卫装备：湖北程力市占率第一。 2023M1 -9，环卫车销售中，市占率前六的分别为湖北程力、盈峰环境、东风汽车、福龙马、宇通重工、徐州徐工。其中，湖北程力销量市占率16.46%，较2022年变动-0.99pct，盈峰环境销量市占率15.05%，较2022年变动-1.6pct，福龙马销量市占率4.39%，较2022年变动-0.35pct，宇通重工销量市占率3.4%，较2022年变动-1.32pct。 图8： 2023M1 -9环卫装备销售市占率 图9：2022年环卫装备销售市占率 环卫新能源：盈峰环境、宇通重工、福龙马市占率保持前三。 2023M1 -9，新能源环卫车销售中，市占率前六的分别为盈峰环境、宇通重工、福龙马、徐州徐工、北汽福田、奇瑞商用车。其中，盈峰环境、福龙马市占率显著提升，盈峰环境销量市占率32.67%，较2022年变动+3.4pct，宇通重工销量市占率19.92%，较2022年变动-8.84pct，福龙马销量市占率10.61%，较2022年变动+3.44pct。 图10： 2023M1 -9新能源环卫装备销售市占率 图11：2022年新能源环卫装备销售市占率 4.环卫装备龙头护城河稳固，关注电动装备放量及成本压力缓解 我们预计伴随着政策采购力度加强、装备行业成本压力减弱，环卫装备行业将迎来需求放量及盈利能力的改善，建议关注宇通重工、盈峰环境、福龙马等上市公司。 宇通重工：环卫新能源龙头弹性最大&产品力领先。 盈峰环境：环卫装备龙头新能源领跑，环服订单充裕。 福龙马：环卫新能源销量大增&市占率提升，服务占比超装备可持续。 表2：上市公司估值表（截至2023/11/14） 5.风险提示 1）政策推广不及预期：若环卫新能源替代相关政策或碳减排相关政策落地时间与内容不及预期，将会导致环卫新能源替代驱动力减弱，对行业内公司新能源环卫装备业务产生不利影响。 2）环卫新能源渗透率不及预期：若存量装备更新和新能源环卫装备推广慢于预期，将会导致未来环卫装备整体市场规模缩小，对行业内公司环卫装备业务产生不利影响。 3）市场竞争加剧：新能源环卫装备市场正处于扩张阶段，整车企业与上装企业均大力开发新能源环卫装备，市场竞争加剧；环卫服务市场化进程加快，包括上市公司和大型国企在内的众多企业纷纷进入这一行业，导致市场竞争愈加激烈。