上半年亏损逐步缩窄

莱美药业2026年半年度报告显示，公司实现营业收入3.50亿元，同比下降7.09%；归母净利润为-2341.75万元，同比减亏25.37%。经营活动现金流净额同比由负转正，销售费用和管理费用分别下降22.30%和13.62%，显示出公司费用控制成效显著，亏损逐步缩窄。

卡纳琳作为莱美药业的核心产品，已在甲状腺、乳腺、胃肠、妇科等多领域获得临床共识和市场认可。公司正以卡纳琳为核心抓手，推进医院覆盖率提升，巩固其市场地位。卡纳琳的国内持续放量是公司收入质量改善的确定性因素，需重点跟踪其医院覆盖率。

医药行业受政策、集采等多重因素影响，仿制药企业面临以价换量的压力，但创新药企仍有较大发展空间。行业整体趋向规范化、集中化，企业需加强研发创新和成本控制能力。同时，医院覆盖率提升成为关键增长点，需关注行业政策变化对市场格局的影响。

莱美药业目前处于业绩转型期，核心产品卡纳琳持续放量，仿制药业务通过集采稳住收入，创新业务纳米炭铁混悬注射液进入II期临床，展现出一定的增长潜力。公司费用控制成效明显，现金流状况改善，但整体盈利能力仍待提升。

莱美药业面临的主要风险包括行业政策风险，如药品降价、集采政策调整等；药品降价风险，仿制药业务毛利率短期承压；研发不及预期风险，创新产品临床试验结果存在不确定性；对外投资风险等，需密切关注相关风险因素变化。