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药师帮最新业绩表现如何？
2026年H1，药师帮在院外实体药店行业景气度承压的环境下仍保持业绩稳健增长。公司实现营收102.83亿元，同比增长4.5%；归母净利润1.11亿元，同比增长41.9%；经调整净利润1.38亿元，同比增长12.9%。平台业务月均SKU数约430万个，同比增长9%；自营业务合作供应商超过1.2万家，订单交付准时率提升至97.4%。厂牌首推及自有品牌业务GMV达23.92亿元，同比增长24.9%。基层智慧医疗解决方案“未来光谱”系列产品覆盖约25,000家终端用户，销量约达38,000台；“光谱云诊”付费用户突破4,000家。股份回购方面，动用1.59亿港元购回超3,500万股股份，占公司总股本超5.1%
医药即时零售赛道发展趋势如何？
医药即时零售赛道采用“内生孵化+外延投资”双轮驱动模式，聚焦C端消费者即时用药需求，搭建兼顾服务品质与覆盖密度的即时零售服务网络。药师帮通过内生孵化和外延投资相结合的方式，不断拓展业务版图，深化与上下游合作伙伴的系统合作，推动医药即时零售服务网络的完善和升级。实体药店零售规模进入存量博弈的“零增长”平台期，行业竞争加剧，企业需通过差异化服务和技术创新提升竞争力
报告重点分析了哪些业务方向？
报告重点分析了药师帮的平台业务、自营业务、厂牌首推及自有品牌业务、基层智慧医疗解决方案以及医药即时零售业务。平台业务方面，月均SKU数约430万个，同比增长9%；自营业务合作供应商超过1.2万家，订单交付准时率提升至97.4%。厂牌首推及自有品牌业务GMV达23.92亿元，同比增长24.9%。基层智慧医疗解决方案“未来光谱”系列产品覆盖约25,000家终端用户，销量约达38,000台；“光谱云诊”付费用户突破4,000家。医药即时零售方面，采用“内生孵化+外延投资”双轮驱动模式，聚焦C端消费者即时用药需求
当前医药零售市场现状如何？
当前医药零售市场进入存量博弈的“零增长”平台期，实体药店零售规模为2,958亿元，同比下降0.07%。行业竞争加剧，企业面临政策风险、监管风险、新业务拓展不及预期、技术迭代及应用不及预期的风险。药师帮在行业景气度承压的环境下仍保持业绩稳健增长，展现出较强的经营韧性。公司持续拓展业务版图，不断开展医药产业链上下游的业务创新和服务升级，深化与上下游合作伙伴的系统合作
研报提示了哪些主要风险？
研报提示了行业政策风险、行业监管风险、行业竞争加剧的风险、新业务拓展不及预期、技术迭代及应用不及预期的风险。行业政策风险主要涉及医药零售行业的监管政策变化，可能对公司业务模式和市场环境产生影响。行业监管风险包括药品监管政策的变化，可能对公司产品合规性和市场准入产生影响。行业竞争加剧的风险主要来自同类企业的竞争，可能对公司市场份额和盈利能力产生影响。新业务拓展不及预期的风险主要涉及公司新业务的开展和市场推广效果，可能对公司业绩增长产生影响。技术迭代及应用不及预期的风险主要涉及公司技术平台的升级和应用效果，可能对公司服务质量和用户体验产生影响