英维克26H1 Q2业绩明显修复 海外市场突破显著

2026年上半年，英维克营业收入30.17亿元（同比+17.2%），归母净利润1.85亿元（同比-14.3%）。Q2业绩强劲反弹，营收18.41亿元（同比+12.2%，环比+56.7%），归母净利润1.76亿元（同比+5.1%，环比+1934.2%），显示业绩拐点初现。境外收入4.44亿元（同比+71.4%），占比提升至14.7%，毛利率达48.2%（远高于境内20.9%），海外市场显著突破，提升公司盈利潜力。

AI芯片功耗飙升推动液冷需求增长，英维克Coolinside液冷解决方案具备“端到端、全链条”优势，系统级交付能力稀缺。机房温控业务收入17.00亿元（同比+25.8%），占比56.4%，成为增长核心引擎，其中海外市场收入同比大幅增加。公司UQD和MQD产品列入英伟达MGX生态合作伙伴，为谷歌定制的CDU产品及Coolinside全链条液冷方案已获主流算力芯片厂商和设备制造商认可并规模应用，AI液冷市场前景广阔。

报告重点分析了英维克AI液冷业务的核心驱动作用，Coolinside液冷解决方案凭借其系统级交付能力在机房温控市场占据优势，收入占比达56.4%。海外市场收入同比大幅增加，毛利率高达48.2%。此外，公司产品已获英伟达、谷歌等主流客户认可，显示其在AI液冷领域的竞争力与成长性。

当前市场判断英维克业绩呈现明显修复态势，Q2业绩环比大幅增长，海外市场扩张显著，成为公司新的增长点。AI液冷业务作为核心引擎，系统级交付能力稀缺，客户认可度高，未来有望持续受益于AI算力需求增长。存货大幅增加印证了未来订单放量预期，公司成长潜力得到市场关注。

研报未明确提示具体风险因素，但可关注AI液冷市场竞争加剧、技术迭代风险以及海外市场拓展的不确定性。此外，原材料价格波动、客户订单交付周期变化等因素也可能影响公司短期业绩表现，需持续跟踪行业动态及公司经营情况。