立讯精密 26H1受汇率波动影响 AI业务高增50 20260825

立讯精密2026年H1报告显示，公司营收1745亿同比增长40%，归母净利润78.43亿同比增长18%，扣非归母净利润59.62亿同比增长6%。通信与数据中心业务收入166亿同比增长50%，消费电子业务收入1225亿同比增长19%，汽车电子业务收入324亿同比增长274%。AI业务高增50主要来自通信与数据中心板块，特别是铜互连、光互联等技术的快速发展。汇率波动对净利润有影响，外币资产负债敞口产生汇兑损失约19.86亿，但外汇风险管理相关收益约12.97亿。

通信与数据中心赛道正经历高速发展，800G技术已量产出货，1.6T、2.4T、3.2T等下一代技术正在前瞻布局。液冷技术加速导入北美核心客户端，金刚石铜、微通道等先进散热产品计划2027-2028年量产。电源管理方面，DC-DC模块实现从三次到一次电源量产出货，高压/特高压电源产品也在布局中。这些技术进展将推动行业向更高性能、更高效能方向发展。

报告重点分析了通信与数据中心、消费电子、汽车电子三大业务板块。通信与数据中心业务收入166亿同比增长50%，消费电子业务收入1225亿同比增长19%，汽车电子业务收入324亿同比增长274%。通信与数据中心板块的技术布局如铜互连、光互联、热管理、电源管理等是重点，消费电子板块聚焦智能穿戴、AI端侧硬件、机器人等高复杂度产品，汽车电子板块则围绕全球Tier 1供应商完善产品布局。

当前通信与数据中心市场处于快速发展阶段，800G技术已实现规模化出货，下一代更高速率技术如1.6T、2.4T、3.2T正在加速研发和布局。液冷技术逐渐成为主流，金刚石铜、微通道等先进散热技术也在推进中。电源管理技术向更高效率、更高功率密度方向发展。整体来看，通信与数据中心市场技术迭代快，竞争激烈，但需求持续旺盛，头部企业如立讯精密在技术布局和客户资源上具有优势。

报告提示的主要风险包括汇率波动影响。2026年H1归母净利润78.43亿中，含汇兑损失约19.86亿，外汇风险管理相关收益约12.97亿，显示汇率波动对公司业绩有显著影响。此外，技术快速迭代可能导致前期投入未能及时转化为市场收益，新技术的商业化落地也存在不确定性。市场竞争加剧也可能影响公司部分业务的增长速度。这些因素需要投资者关注。