申万计算机 虹软科技26H1半年报 收入短期扰动 利润受新兴领域研发投入影响 AI眼镜机器人

2026上半年，虹软科技收入4.40亿元（+7.2%），归母净利润0.77亿元（-12.9%），扣非归母净利润0.56亿元（-21.9%）。单Q2收入2.13亿元（+5.8%），归母净利润0.23亿元（-40.7%），扣非归母净利润0.08亿元（-75.3%）。收入增速放缓符合预期，利润低于预期。手机端收入3.59亿元（+5.8%），受存储涨价及全球手机出货承压影响；汽车端收入0.72亿元（+11.7%），低于预期。研发投入2.35亿元（+18.3%），研发费用率53.4%（+5.0pct），为利润下降主因。

AI眼镜方面，多个项目量产出货并逐步贡献收入，视频稳像等算法已在国内多家头部AI眼镜客户实现量产。机器人方面，核心视觉算法引擎已量产交付头部机器人客户，并持续获取新项目合约，业务由技术合作进入商业化阶段。这些新兴领域研发投入显著增加，短期内影响利润，但长期看是公司新的增长点。

报告重点分析了虹软科技在手机端和汽车端的收入表现，其中手机端受存储涨价及全球手机出货影响，汽车端收入兑现有后移。同时，报告详细分析了研发投入对利润的影响，以及AI眼镜、机器人等新兴业务的进展情况。公司毛利率保持稳定，商业模式和核心产品盈利能力未受显著影响。

当前市场对虹软科技的判断是，公司收入增速放缓符合预期，利润低于预期主要受新兴领域研发投入增加影响。虽然短期利润承压，但公司在AI眼镜、机器人等新兴领域取得进展，长期发展潜力值得关注。公司核心产品盈利能力稳定，商业模式未受根本性挑战。

阅读这份研报需注意，公司利润受新兴领域研发投入大幅增加影响，短期内可能持续压制利润表现。AI眼镜和机器人等新业务尚处商业化初期，收入贡献有限，存在市场接受度不及预期的风险。此外，全球手机出货和汽车智能化进程存在不确定性，可能影响公司核心业务增长。研发投入持续增加也可能带来费用率上升压力。