长江电新 奥特维2026H1新签订单保持增长

2026年上半年，奥特维业绩表现呈现分化态势。公司整体收入27.19亿元，同比下滑20%，主要受光伏设备收入大幅下降（15.86亿元，下降40%）拖累；但锂电/储能设备（同比增长81%）、半导体（增长15%）、改造及其他业务（增长58%）表现强劲，其中锂电/储能领域模组/PACK生产线交付节奏加快。毛利率方面，整体提升7个百分点至35%，光伏设备、锂电/储能设备、半导体毛利率分别提升9、4、5个百分点，改造及其他业务毛利率下降4个百分点。

订单端，截至2026H1末，公司手订单113亿元（含税），同比增长7%，新签订单主要来自锂电/储能设备（放量增长）和半导体设备（加速增长），其中划片机、装片机通过客户验证获小批量订单，铝线键合机、光模块AOI检测设备获批量订单。

财务指标显示，期间费用率18.52%，同比增加4.41个百分点，主要因管理费用和财务费用增长（财务费用受汇兑损失增加影响）；投资收益与公允价值变动收益合计0.98亿元；信用减值与资产减值损失合计2.71亿元。

展望未来，公司认为光伏行业扩产放缓，将通过开拓海外市场等措施保持核心产品优势，并加速边缘钝化与多分片技术导入，完善整线方案。锂电/储能设备受益下游扩容，硫化物固态电解质粉体细化及干燥设备、硅碳负极流化床设备已发往客户端，并布局高效叠片设备。半导体业务持续深耕封测环节，AOI检测能力向光通信领域延伸，光模块AOI设备获头部客户批量复购。

预计2026年归母净利润6.6亿元，对应PE为20倍，维持“继续推荐”评级。