华创交运 招商公路2026H1业绩速递

2026年上半年，招商公路实现营业收入71.85亿元，同比增长26.86%；归母净利润26.05亿元，同比增长4.05%；扣非净利润25.86亿元，同比增长3.97%。分季度看，一季度和二季度营业收入分别为35.57亿元和36.28亿元，同比分别增长26.9%和26.83%；归母净利润分别为13.49亿元和12.56亿元，同比分别增长1.5%和6.95%；扣非净利润分别为13.47亿元和12.39亿元，同比分别增长1.79%和6.44%。

公司收入主要来自投资运营板块（58.87亿元，同比增长31.46%，占比81.93%）、交通科技板块（10.09亿元，同比增长10.33%，占比14.04%）、智能交通板块（1.65亿元，同比增长8.75%，占比2.3%）和交通生态板块（1.24亿元，同比增长4.13%，占比1.72%）。其中，投资运营板块收入占比最高，但传统主业通行费收入同比下降4.08%。

报告重点分析了招商公路收入结构变化、通行费主业短期承压但改扩建项目贡献收入增量、毛利率受影响等情况。同时，投资收益表现突出，实现投资收益24.86亿元，其中联营及合营企业投资收益24.57亿元，同比增长5.6%，占利润总额比重高达78.4%，彰显出业绩韧性。

当前交通行业正经历转型升级，智能交通、交通科技等新兴板块增长较快。传统通行费业务受高速公路改扩建等影响，短期承压但长期仍具发展空间。行业竞争加剧，企业需加强创新和多元化发展，提升综合竞争力。

报告提示，传统通行费主业短期承压，收入同比下降4.08%，改扩建项目虽贡献收入但拉低毛利至27.35%。此外，投资收益占比较高，需关注投资标的波动风险。行业竞争加剧、政策变化等因素也可能对公司业绩产生影响。