新宝股份 2026H1业绩速递 Q2营收环比改善 利润仍有压力

公司2026年上半年业绩表现不佳，营收和净利润均大幅下滑。具体数据如下：

• 2026年上半年：营收74.2亿元（-4.9%），归母净利润1.4亿元（-75%），扣非净利润1.12亿元（-78%）。
• 2026年第二季度：营收39.8亿元（+0.4%），归母净利润0.58亿元（-80.5%），扣非净利润0.51亿元（-82.4%）。

收入拆分：

• Q2内销/外销增速均环比改善，同比分别+5%/-1%。
• 分品类：厨房电器（52.0亿元，-2%）、家居电器（9.6亿元，-34%）、其他产品（10.0亿元，+12%）、其他业务（2.6亿元，+62%）。
• 分地区：国内（56.2亿元，-7.4%）、国外（18.0亿元，+3.7%）。Q2国内/国外营收增速同比分别+4.7%/-0.9%（Q1同比+2.7%/-14%）。

业绩拆分：

• 毛利率受成本及汇率影响承压，2026Q1/Q2毛利率分别18.4%/15.9%（-4.0/-5.8pct），26H1内销/外销毛利率同比分别-2.5/-5.9pct。
• 费用率方面，2026Q1/Q2期间费用率14.75%/13.65%（+2.6/+1.6pct），其中财务费用率提升主要系汇兑损失增加（26Q1/Q2汇兑损失同比增加0.98/0.56亿元）。
• 综合影响下，2026Q1/Q2净利率2.3%/1.5%（-4.2/-6.0pct）。

核心观点：公司业绩下滑主要受原材料成本上涨和汇率扰动导致毛利率下降，同时汇兑损失增加进一步压缩利润空间。尽管Q2内外销增速环比改善，但整体业绩仍面临较大压力。