纯碱仓单数量上升，玻璃供应预计回升

纯碱仓单数量上升表明市场对纯碱的短期需求减弱或供应增加，对盘面价格形成压力。部分装置复产导致纯碱产量回升，但碱厂利润较差仍存在减产预期。同时，上周碱厂库存虽小幅下滑，但整体仍处高位，仓单明显回升进一步加剧了市场利空情绪。投资者需关注价格下跌能否带动产能出清，以及碱厂检修和累库情况对市场的影响。

玻璃行业未来发展趋势需关注供应端和需求端的平衡。供应端，上周玻璃产量持稳但有新产线点火，后续产量预计上升，对盘面形成利空。需求端，下游深加工订单天数微升，存在季节性回暖预期，但需关注下游采购情况。库存端，上周玻璃厂库存小幅下滑，但总体仍处高位，需关注仓单是否上行。天然气燃料玻璃成本下降，煤制气成本上升，玻璃行业加权综合成本下降，利润有所下滑。

本报告重点分析了纯碱和玻璃两个赛道的供应端、需求端、库存端、价格走势、产量、表需、库存、成本利润以及基差月差等关键指标。纯碱方面，关注产能出清、库存变化和仓单影响；玻璃方面，关注产量、库存和现货价格变化。报告结论显示两个赛道均呈现震荡运行态势，需持续关注相关因素变化。

当前纯碱市场呈现供应回升但库存高位、仓单上升的利空格局。上周纯碱产量74.58万吨，库存184.49万吨，华北和华东地区纯碱成本基本持稳，但重碱毛利仍为负值。玻璃市场方面，上周产量99.55万吨，库存7441.4万重箱，价格持平，但成本利润有所下滑。两个市场均处于震荡运行状态，需关注后续供需变化。

本报告提示的主要风险包括：纯碱方面，碱厂利润较差可能导致减产预期持续，仓单上升可能进一步打压价格；玻璃方面，新产线点火可能导致供应过剩，库存高位和成本利润下滑可能引发市场调整。此外，需关注下游需求恢复不及预期、原材料价格波动以及政策调控等因素对两个赛道的影响。投资者需谨慎评估相关风险。